Sector Externo y Balanza de Pagos.

La Balanza internacional está compuesta por dos cuentas principales:

1)       La Cuenta Corriente: (Exportaciones – Importaciones);

2)      La Cuenta de Capital: (Flujo de Entrada – Flujo de Salidas de Divisas).

 

La Cuenta Corriente se compone de los ingresos provenientes de la venta de bienes y servicios producidos. Los que se recibieron en forma de regalías, las entradas totales por ventas de bienes y servicios se muestran como exportaciones. La Cuenta Corriente también registra los pagos por las importaciones de bienes y servicios similares de extranjeros.

La Cuenta de Capital se compone por el dinero que sale del país para obtener activos en el extranjero y los que entran al país cuando los extranjeros compran activos en el país. El Saldo de la Cuenta de Capital mide las salidas netas de fondos para la adquisición de activos en el exterior. También existe una tercer cuenta llamada Cuenta de Transferencias, está es una cuenta secundaria que en donde se refleja los pagos netos de transferencia a extranjeros.

El Superávit de la Balanza de Pagos es: B = (X – M) – F – R; donde exportaciones netas menos salidas netas de capital privado menos transferencias netas al exterior.

 

La Cuenta Corriente y el Equilibrio del Mercado Productivo.

            Las exportaciones entrarán en la ecuación de equilibrio del mercado de capitales en forma análoga a las compras gubernamentales, las importaciones en forma parecida al ahorro.

            Dado un nivel de precios y una demanda exterior dada, las exportaciones dependen de los precios internos (P) y del tipo de cambio (T), por ende si aumentan los precios internos o el tipo de cambio, entonces disminuirán las exportaciones. X = X (p, t).

            Las importaciones dependen del nivel de ingresos del país, de los precios y del tipo de cambio.

            Una baja en la tasas de interés impulsará la inversión debido a que a los inversores les resultará más rentable invertir que mantener el dinero en el banco por todo ello aumenta el ingreso. El aumento del ingreso será mayor en una economía cerrada que en una abierta debido a la fuga de capitales.

 

Efectos de un cambio de precios sobre la Curva IS.

 

Ø       Si aumentan los Precios Internos, P₀ a P₁: aumenta el ahorro y las importaciones, y disminuye el gasto doméstico y disminuyen las exportaciones.

Ø       Si aumenta el Tipo de Cambio tiene el mismo efecto, pero no tiene influencia directa sobre el ahorro.

Y = C + I + G + XN

Y – C – G = XN + I

S = XN + I

            El flujo interno de bienes y servicios se halla representado por: XN (Cta. Corriente).

        El flujo interno de fondos (salidas y entradas) de capital se halla representada por: (I – S). (Cta. Capital).

            Si la Cuenta de Capital es positiva y la Cuenta Corriente es negativa entonces; habrá superávit por cuenta capital y déficit por cuenta de corriente, por ello estamos tomando préstamos del mercado de capitales estamos importando más de lo que se exporta y si otorgamos préstamos las exportaciones son mayores a las importaciones.    

 

Un Modelo de Economía pequeña Abierta.

 

NX = (Y – C(Y – T) – G) – I(r^x) = 0

NX = S – I(r*)

S à depende la política fiscal à hS à iG, y hT

I à depende de la taza de interés mundial

 

Política fiscal interna.

 

Si h G o i T à i S, la Inversión no varía porque no varía r*

I > S     à Déficit de Cuenta Corriente             à Superávit de Cuenta de Capital

S0 S1 r r0 S I IS

Política fiscal de otros países.

 

Si EGA un h G o i T à i S mundial à h r* à i I en la EPA

La curva I no i (se desplaza sobre la misma)

S > I    à Superávit de Cuenta Corriente             à Déficit de Cuenta de Capital

S0 S1 r r* I S IS r’*

Desplazamiento de la demanda de I.

 

            Si el Gobierno por ejemplo modifica leyes impositivas para alentar la Inversión (otorgar crédito fiscal a la inversión).

            Si r* dada à la I₁ > I₀ à I > S à pido prestado en el exterior.

SI

I > S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Si los productos nacionales son baratos à h X y i M

 

TC_real se relaciona con la Cuenta Corriente à * + TC_real à Más caro el producto nacional à i X

XN S - I E XN

 

Política fiscal interna.

 

Sobre el tipo de cambio real:

            Si i S (h G h T) à La cuenta corriente tiende al déficit (i XN) à TC_real se ajusta para asegurarse de que las XN i à S – I (curva) se desplaza a la izquierda à i la oferta de dinero al ser invertido en el exterior.  La menor oferta à TC_real h à los productos nacionales son más caros à X i y M h.

NX (S – I)1 E0 E NX E1 (S – I)2

Otros países:

2 E NX 1 i S mundial à h r* à i I(int) à h S-I à h NX

Desplazamiento en la Demanda de I₀.

1 E NX 2 i Demanda de Inversión à h I(int) à i S-I à h TCreal y i NX

Política fiscal.

Ø       Aumento de Gasto Público: financiado con impuestos.  Esta política no estimula la Demanda Agregada sino que produce un desplazamiento del gasto privado al gasto público.

Ø       Aumento de Gasto Público: financiado con deuda. La emisión de títulos desplaza a la inversión privada y no aumenta la demanda agregada.

 

Influencias sobre Ck y Cc Influencias sobre el TCR S r S1 r* I S I I-S S1 r S r* I I-S I S Expansiva (hG iT) Política Interna Fiscal: Contractiva (iG hT) S = (Y – C(Y – T) – G) Cta K = I – S S < I à SA CK y DE CC XN = S – I(r*) Cta Cte = I – S I < S à DE CK y SA CC S1I E S0I E0 XN(E) XN1 XN0 XN S1I r S0I E2 i XN à i X h M h E i M$ h XN à h X i M i E h M$ E1 E1 S r r* I(r*) S I S-I r S r* I)r*) S-I S I Política Países Extranjeros: como el ∆ es interés de nuestro país à las curvas de S y de I no se mueven. h G de EGA à i S mundial à h r*, i I(int) I < S à DE CK y SA CC i G (EGA) h S mundial i r* à I(int) h S < I à SA CK y DE CC S I (r*)1 E S I (r*) XN(E) XN XN i XN à i X h M h E i M$ r1* r1*

 

 

 

 

 

 

 

XN(E)

SI

Proteccionista    h N

SI1

Desplazamiento de la Demanda de I0: S S I S-I I E.: otorgamiento de crédito I > S à SA CK y DE CC S S I S-I I I < S à DD CC y SA CK r* r E XN SI0 h Demanda I h I(int) à i (SI) i M$ h TCR r r* NX = NX

 

Shock adverso de la función de producción:                            i L à i Producción

                                                                                              h tasa de desempleo

Shock favorable: la distribución d la oferta se desplaza hacia la derecha, por lo tanto aumenta la taza (…) de empleo de y de (…)

 

 

CASO I.

Mercado de Factores Empresa L0 LD W1 W O (trabajadores) D (productores) L L* E W(P) L1 O = GMg = GMe

El Valor del Producto Marginal (VPMg), es la curva de demanda porque es lo que se está dispuesto a pagar por una unidad de más.

            La curva de demanda representa el Ingreso Marginal (IMg).

            La empresa está pagando el valor que genera el último trabajador, la masa salarial (MS), que es lo que se le paga a todos los trabajadores es la retribución al trabajo (W). (L x W).

            En el mercado del factor, mediante la oferta y la demanda, se determina el salario de equilibrio. La empresa puede adquirir todo el factor que desee, porque estamos en competencia perfecta, ese salario representa el Gasto Marginal (GMg). El triángulo AEW*, es un excedente del productor, porque la empresa paga W*EL*0 (masa salarial), pero obtiene un Valor del Producto Marginal (VPMg) igual iEL*0. Se supone que ese excedente es la retribución a los otros factores que intervienen en la producción, el VPMg obtenido no solo es atribuible al factor salario (W), sino que se obtiene de la ayuda de los demás factores.

            Si el precio del bien aumenta en su respectivo mercado, la curva del Valor del Producto Marginal se desplaza hacia la derecha, el salario de equilibrio se mantiene, pero la ocupación aumenta.

            En Competencia Perfecta en ambos mercados. Si el Gobierno fija un salario superior al de equilibrio, la empresa demandará menos empleo y en el mercado del factor habrá un excedente de oferta de empleo. Cualquier interferencia en el mercado de factores, en competencia perfecta, produce un aumento del salario y una disminución del empleo.

 

CASO III.

E W1 W L0 L1 W0 W1’ W0’ GMg GMg (quebrado) GMe = O GMe (quebrado) D = VPMg

            Monopsonio: se da cuando hay un solo demandante del factor. El demandante enfrenta toda la oferta del mercado.

            El nivel de salario (W) se determina donde VPMg = Gmg para el salario que se paga es W₀, surge una diferencia entre lo que se paga y lo que se debería pagar esa es la explotación monopsónica además del excedente del productor.

            Con el aumento del salario mínimo, varia la curva de Costo Marginal (CMg) y la de CMe = Oferta, por lo tanto, el nivel de de empleo aumenta y el trabajador cobrará más. Baja el excedente del productor del productor.

 

 

 

 

 

 

En un mercado de Competencia Perfecta el Gobierno establece un impuesto por unidad producida.

A) Muestre gráficamente la situación de equilibrio inicial y las variaciones de corto y largo plazo del mercado y de la firma.

 

Se pueden plantear dos casos:

1)       Demanda de mercado inelástica; las consecuencias en el Corto Plazo y en el Largo Plazo SON LAS MISMAS.

2)      Demanda de mercado elástica.

 

CASO I: Demanda de mercado inelástica.

Mercado Empresa Q0 Q1 P1 P O Q E P P0 O1 D Q0 Q1 Q CMe CMe’ CMg CMg’ t c1 c0 t

            El impuesto introducido por el Gobierno aumento el Costo Marginal (CMg) y el Costo Medio (CMe), por ello se curva de oferta se desplaza hacia arriba (aumenta). El aumento del Costo Medio (CMe) se da en igual monto del impuesto (C₁ = C₀ + t) y (P₁ = P₀ + t). Cuando la Demanda es Inelástica el monto del impuesto se traslada completamente al consumidor. Las cantidades producidas (Q) no varían (Q₀ = Q₁), lo que varia es el precio que pasa de P₀ a P₁. 

 

CASO II: Demanda de mercado elástica.

 

t

Mercado Empresa Q0 P1 P O0 Q P P0 O1 D q0 q2 Q CMe0 CMe1 CMg0 CMg1 t c1 c0 q1 P2 Q1 O2 Q2

Consecuencias en el Corto Plazo:

            El impuesto no se traslada totalmente al consumidor. El precio (P₁) del mercado va a ser mayor que antes (P₀) pero no en la magnitud del impuesto.

            La empresa tiene pérdidas porque el punto de equilibrio se ubica debajo del Costo Medio (CMe). La empresa podrá absorber está pérdida en el corto plazo pero en el largo plazo deberá retirarse.

 

Consecuencias en el Largo Plazo:

            A medida que se retiran las empresas la oferta se reduce hasta alcanzar el punto de equilibrio con la cantidad (q₂). El aumento de los costos se traslada a la oferta, (P₀ – P₂). La oferta se reduce y aumenta el precio  hasta que ese precio cubra el costo de las empresas. En el largo plazo el precio continúa aumentando hasta cubrir el aumento por el impuesto. En el largo plazo el consumidor absorbe todos los costos del impuesto.

 

        B) Indique las variaciones en precios y cantidades de la firma, el mercado y el número de empresas.

 

 

        Si el número de empresas es igual en la situación inicial que en el corto plazo        (n₀ = n₁) y la cantidad producida por el mercado (Q), viene dada por, Q = n * q, entonces cuando baja la cantidad producida por el mercado (Q) obedece a una baja de la cantidad producida por cada empresa (q).

 

            C) Defina estrategias para la empresa.

 

        Cuando la demanda es inelástica el costo del impuesto se traslada completamente al precio.

            Cuando la demanda es elástica la decisión a tomar por parte de la empresa es si se retira del mercado o si se queda y absorbe los costos, cabe aclarar que solo lo podrá hacer en el corto plazo, ya que no puede operar un tiempo muy prolongado a pérdida. Entonces:

1)       Si decide quedarse: se reduce la producción y debe soportar las pérdidas transitorias. Debe estimar la magnitud de las pérdidas y el impuesto de ajuste. Luego de que se hallan retirado otras empresas las empresas que permanezcan tendrán mayor participación en el mercado.

2)      Si decide retirarse: debe hacerse en el momento del establecimiento del impuesto para no tener que soportar las pérdidas. El “impuesto de retirada” variará según las barreras de salidas de cada mercado en particular. En la decisión deberá tenerse en cuenta el financiamiento transitorio necesario hasta el retiro definitivo o liquidación total de la firma.

El desempleo.

El desempleo es el número de personas que buscan trabajo, pero que no tienen empleo.  La suma del desempleo y del empleo es la población activa.  Las personas que ni tienen trabajo ni están buscando son inactivas y el cociente entre el número de desempleados y la población activa es la tasa de desempleo.

Mientras que el término desempleo hace referencia a aquellos que buscan trabajo sin éxito, el término vacantes describe el número de empleos que las empresas no son capaces de cubrir.

El mercado de trabajo trata de acoplar satisfactoriamente los puestos de trabajo y los trabajadores.  El desempleo y las vacantes surgen como consecuencia de este proceso.

 

Un modelo de búsqueda de empleo.

La empresa ofrece al individuo un puesto con un salario nominal, w, igual al valor estimado de la productividad marginal.  El candidato debe decidir si acepta la oferta al salario w. 

w^u es el salario efectivo que recibe el individuo mientras está en desempleo.  Una persona rechazará cualquier oferta inferior a w^u, la decisión clave de un demandante de empleo es aceptar o no una oferta salarial cuando w > w^u

El salario de reserva o salario de aceptación es w.  Se rechazan las ofertas salariales inferiores a w y se aceptan las superiores.  Si un individuo fija un valor elevado para w, probablemente estará mucho tiempo en desempleo.  Por el contrario, si w tiene un valor bajo (pero mayor que el de w^u), el tiempo que espera estar en desempleo será relativamente breve. 

Un aumento de la renta mientras se está desempleado, w^u, induce a los individuos que buscan trabajo a endurecer sus criterios para aceptar un empleo, es decir, aumenta w. 

 

Las bajas laborales.

Los trabajadores buscan empleos que ofrezcan elevados salarios en relación a las oportunidades que perciben en otras opciones, mientras que los empresarios buscan trabajadores que tengan una elevada productividad, dados los salarios que deben pagar.  Cuando el acoplamiento de un trabajador y un puesto parece significativamente peor de lo que parecía inicialmente, se produce una baja laboral que normalmente supone un puesto vacante para la empresa y desempleo para el trabajador.  La baja laboral reinicia el proceso de búsqueda de trabajo de las empresas y de los trabajadores.

 

Puestos de trabajo vacantes y desempleo: la curva de Beveridge.

 

Cuanto mayor sea el número de puestos vacantes en las empresas, más probable será que el trabajador que busca empleo logre un resultado satisfactorio.  La curva de Beveridge o u – v, muestra que la tasa de desempleo aumenta a medida que la tasa de vacantes disminuye.

 

Las bajas laborales, la obtención de empleo y la tasa natural de desempleo.

En la medida en que las tasas de bajas laborales y de obtención de empleo no varíen, el empleo y el desempleo serán constantes.  La economía tiende a aproximarse a la tasa natural de desempleo automáticamente, dadas las tasas a las que los individuos pierden y encuentran trabajo.

fU, es el número de desempleados que encuentran trabajo en un período, mientras que sL, es el número de ocupados que pierden el empleo.  Utilizando la condición de que la población activa, L + U, es fija, un aumento de la tasa de bajas laborales, s, eleva la tasa natural de desempleo, mientras que un aumento de la tasa de obtención de empleo, f, la reduce.

 

El comportamiento de las tasas de desempleo.

Explicación de las diferencias en la tasa natural de desempleo.

 

El seguro de desempleo.

 

La mayoría de los países tiene un programa de seguro de desempleo.  Este tipo de programa concede prestaciones a las personas que han perdido su empleo y están “buscando trabajo” actualmente.  Las prestaciones por desempleo constituyen un componente de la renta, w^u, que una persona obtiene cuando no trabaja. 

La existencia de un seguro de desempleo reduce el deseo de los desempleados que perciben prestaciones de aceptar un empleo o de abandonar la población activa. 

           

El salario mínimo.

 

Una elevación del salario mínimo reduce los incentivos de los empresarios a contratar trabajadores de baja productividad. 

 

Los sindicatos.

 

En la mayoría de las ocasiones, los sindicatos pueden elevar los salarios reales y mantener bajos los niveles de empleo en los sectores afectados.

La negociación colectiva puede ser descentralizada, es decir, puede tener lugar en una empresa individualmente considerada o puede ser totalmente centralizada, con un sindicato de ámbito nacional con capacidad de influencia sobre todos los sectores de la economía.  Entre estos dos extremos, se sitúa el caso intermedio de los sindicatos grandes, pero limitados a un específico sector.  En el caso de la negociación descentralizada, las fuerzas competitivas evitan demandas salariales excesivas.  En el caso de la centralización total, los sindicatos de ámbito nacional toman conciencia del posible efecto negativo de las demandas salariales excesivas sobre la economía y, por tanto, limitan sus demandas en la mesa de negociación.  Las mayores peticiones salariales y, por tanto, los mayores niveles de desempleo, deberían asociarse con los sistemas intermedios de negociación, es decir, con aquellas situaciones en las que los sindicatos son demasiado grandes como para que las fuerzas competitivas pueden funcionar, pero demasiado pequeños como para internalizar el impacto negativo de sus exigencias sobre la economía.

 

El empleo y el desempleo durante las recesiones.

Supongamos que un shock adverso reduce la productividad marginal del trabajo del trabajador y del puesto de trabajo representativos.  Las bajas laborales tenderán a aumentar, sobre todo en forma de suspensiones temporales de empleo o de despidos por parte de las empresas. 

El desarrollo de una recesión implica un período de aumento gradual del desempleo y disminución del empleo.  Incluso después de comenzar la recuperación económica, la tasa de desempleo tarda mucho tiempo en volver al nivel anterior a la recesión.

Las horas extraordinarias son más flexibles que el número de ocupados.  Por tanto, las horas y la producción por trabajador tienden a disminuir en las recesiones (o a aumentar en las expansiones) antes de que el empleo experimente las variaciones correspondientes.

Oferta de empleo Altura de la probabilidad de recibir esa oferta salarial de empleo Wu Zona de rechazo Zona de aplicación W W (Salario nominal)

MERCADO MONOPOLICO.

A)     Explique las consecuencias no deseadas de su existencia.

 

La cantidad producida por el mercado (Q) es menor que la que se produce en un mercado de competencia perfecta esa diferencia es la pérdida social neta.

El Monopolio percibe beneficios extraordinarios (en competencia perfecta esto no sucede), significa que hay una cantidad producida por el mercado (Q) de tantos pesos que no se destina a RETRIBUIR A LOS FACTORES, o sea en el mercado Monopólico existe una MALA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO.

La empresa no se obliga a producir en el Largo Plazo al Costo Medio Mínimo (CMe), en competencia perfecta si. Esto provoca que la empresa sea ineficiente desde el punto de vista productivo.  

 

B)      Indique una medida que pueda tomar el Gobierno para mejorar el nivel de satisfacción de la sociedad y muestre los efectos mediante un gráfico.

 

Para mejorar la satisfacción de la sociedad, es decir, bajar la pérdida social neta, el Gobierno debe establecer una REGULACIÓN DIRECTA (fijación de cantidad o de precio) o directamente a través de la ESTATIZACIÓN de la empresa con nuevas reglas de operación (en lugar de maximizar el beneficio privado ahora se van a producir aquellas cantidades que igualen al Costo Marginal (Cmg) con el Precio).

Otra opción puede ser interponer un PRECIO MÁXIMO, de manera tal de aumentar la cantidad de equilibrio, para esto, el precio máximo deberá ser menor al precio inicial (P₀) y además puede ser;

ü       Si el precio es mayor a C_1, el monopolista sigue obteniendo beneficios aunque menores.

ü       Si el precio es igual al C_1, el monopolista tendrá beneficios normales, como en competencia perfecta P = IMe = D = IMg.

ü       Si el precio es menor a C_1, el monopolista tendrá pérdida.

P Q Pe máximo D = Ime Q1 Pe máx CMe CMg Img Q0 P0 C0 C1 A B C D E Bienes ofrecidos Monop.

EXPLICACIÓN DEL GRAFICO: Se fija un precio  máximo, entonces la cantidad producida (Q) aumenta y el Costo (CT) baja. Los beneficios también disminuyen ya que se desplazan del punto en que IMg = CMg.

            La satisfacción social se genera al bajar la Pérdida Social Neta del triángulo ABC a CDE.

 

La macroeconomía de una economía abierta: los flujos de bienes y de capitales con tipos de cambio fijos.

El grado de apertura está medido por la relación entre las importaciones y el PNB o el PIB.  En el sistema de tipos de cambio fijos, los bancos centrales fijan los precios de las monedas extranjeras o divisas, y están dispuestos a comprar y vender divisas a esos precios.  En el sistema de tipos de cambio flexibles, el tipo de cambio se determina en el mercado de cambios.

La balanza de pagos y los regímenes de tipos de cambio.

La balanza de pagos es el registro de las transacciones de los residentes de un país con el resto del mundo.  Hay dos cuentas principales en la balanza de pagos: la cuenta corriente y la cuenta de capital.

La cuenta corriente registra el intercambio de bienes y servicios, así como las transferencias.  Los servicios son los fletes, los pagos de royalties, y los pagos de intereses.  Las transferencias consisten en las remesas, las donaciones y las ayudas.  Hablamos de superávit por cuenta corriente si las exportaciones son mayores que las importaciones más las transferencias netas a los extranjeros.

La cuenta de capital registra las compras y ventas de activos, como las acciones, los bonos y la tierra.  Hay un superávit por cuenta de capital cuando nuestros ingresos son mayores que nuestros pagos debido a nuestras compras de activos extranjeros.

La balanza comercial registra simplemente el comercio de bienes.  Si se añade el comercio de servicios y las transferencias netas, se obtiene la cuenta corriente.

           

Tipos de cambio fijos.

 

En un sistema de tipos de cambio fijos, los Bancos Centrales extranjeros están dispuestos a comprar y vender sus monedas a un precio fijado en dólares.  Los Bancos Centrales tienen que financiar cualquier superávit o déficit de la balanza de pagos que surja al tipo de cambio oficial.  Lo hacen comprando o vendiendo toda la moneda extranjera que no se ofrezca en las transacciones privadas.

Para garantizar que el precio (tipo de cambio) permanece fijo, es necesario obviamente, mantener ciertas existencias de divisas que puedan ofrecerse a cambio de la moneda nacional.

           

Reservas.

 

Los Bancos Centrales mantenían reservas que podían vender en el mercado cuando había un exceso de demanda de dólares.  Inversamente, cuando había un exceso de oferta de dólares, compraban los dólares.

 

La intervención.

 

La intervención es la compra o venta de divisas por parte del Banco Central.  La balanza de pagos mide la cuantía de la intervención del Banco Central en el mercado de cambios.  Si un país tiene, de forma persistente, déficit de la balanza de pagos, el Banco Central acabará agotando sus reservas de divisas y no podrá continuar su intervención.  Antes de llegar a esa situación, es probable que el Banco Central decida que no puede mantener el tipo de cambio y devalúe la moneda.

 

Tipos de cambio flexibles.

 

En un sistema de tipos de cambio flexibles, los Bancos Centrales permiten que el tipo de cambio se ajuste para igualar la oferta y la demanda de divisas.

 

Flotación limpia y flotación sucia.

 

En un sistema de flotación limpia, los Bancos Centrales se mantienen completamente al margen y permiten que los tipos de cambio se determinen libremente en los mercados de cambios.

El saldo de la balanza de pagos será nula en un sistema de flotación limpia: el tipo de cambio se ajustaría para que la suma de las cuentas corrientes y de capital fuera cero.

En condiciones de flotación sucia, los Bancos Centrales intervienen comprando o vendiendo divisas en un intento de influir en los tipos de cambio.

 

Terminología.

 

Tiene lugar una devaluación cuando, en un régimen de tipos de cambio fijos, sube el precio de las monedas extranjeras como consecuencia de una acción oficial.  Lo opuesto a una devaluación es una revaluación.

Las variaciones del precio de las divisas cuando hay un sistema de tipos de cambio flexibles se denominan depreciación o apreciación de la moneda.  Una moneda se deprecia, cuando, con tipos flexibles, se abarata en relación con las monedas extranjeras. 

 

El comercio de bienes, el equilibrio del mercado y la balanza de pagos.

Suponemos que el nivel de precios está dado y que se ofrecerá todo el producto que se demande.

 

El gasto interior y el gasto en bienes interiores.

 

En una economía abierta, parte de la producción interior es vendida a extranjeros (exportaciones) y parte del gasto de los residentes en el interior se destina a adquirir bienes extranjeros (importaciones).

El gasto en bienes interiores determina la producción interior. 

Gasto de residentes en el interior = A = C + I + G

Gastos en bienes interiores = A + XN = (C + I + G) + X – Q, donde X es el nivel de exportaciones, Q son las importaciones y XN es el superávit de la balanza comercial de bienes y servicios. El gasto en bienes interiores es el gasto total de los residentes en el interior, menos su gasto en importaciones, más la demanda extranjera. 

Supondremos que el gasto interior depende del tipo de interés y de la renta, A = A(Y, i)  Suponemos que la demanda extranjera de nuestros bienes o exportaciones X está dada.  La demanda interior de bienes extranjeros se supone que depende únicamente del nivel de renta, de modo que Q = Q(Y).  A medida que aumenta la renta, parte de este aumento se gasta en importaciones mientras que el resto, o bien se gasta en bienes interiores o bien se ahorra.

Así pues, la balanza comercial es: XN = X – Q = X – Q(Y)

Renta, producciónQ(Y)XBXN < 0 XN > 0 XN = 0

En el gráfico se representa la balanza comercial como una función de la renta. Cuando el nivel de renta es bajo, hay pocas importaciones, por lo que dado el nivel fijo de exportaciones, hay un superávit comercial, XN > 0.  A medida que crece la renta, aumenta el gasto en importaciones hasta que se alcanza un nivel de renta, YB, donde las importaciones se igualan a las exportaciones de forma que la balanza comercial está en equilibrio.  Un aumento adicional de la renta da lugar a un déficit comercial.

 

 

 

 

 

 

 

Equilibrio en el mercado de bienes.

 

Hay equilibrio en el mercado de bienes interiores cuando la cantidad de producto obtenida es igual a la demanda de dicho producto. 

La condición de equilibrio en el merado de bienes es: Y = A(Y, i) + XN(Y, X)

Un aumento de la producción origina un exceso de oferta de bienes: el aumento de la renta sólo se gasta parcialmente en bienes interiores, y el resto, o bien se ahorra o bien se gasta en importaciones.  Para compensar el exceso de oferta, tienen que bajar los tipos de interés para inducir un aumento de la demanda agregada.

 

 

 

 

 

Renta, producciónLMEn el gráfico se representa la relación de equilibrio en la balanza comercial. Los puntos situados a la izquierda de la línea XN = 0 son puntos de superávit comercial. En ellos la renta y, por tanto, el gasto en importaciones son bajos en relación con las exportaciones. Los puntos situados a la derecha de la línea XN = 0 por el contrario, son puntos de déficit. YY0XN = 0ISEYBi0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

La renta de equilibrio y la balanza comercial.

 

El equilibrio de la economía a corto plazo, estará en el punto E.  Ambos mercados, el de bienes y el de dinero, están en equilibrio.

La balanza comercial no está necesariamente en equilibrio.  A corto plazo, un déficit de la balanza comercial puede financiarse reduciendo las reservas de divisas y un superávit puede ser financiado acumulando reservas.

 

Perturbaciones.

 

Cabe imaginar tres tipos de perturbaciones:

1.        Un incremento del gasto autónomo interior que se dedica a adquirir bienes nacionales.

2.       Un incremento de las exportaciones.

3.       Un trasvase de demanda de bienes interiores a importaciones.

 

Efectos de un incremento del gasto autónomo.

 

Consideremos, en primer lugar, un incremento autónomo de nuestro gasto en bienes interiores.

Renta, producciónLMEl efecto en el gráfico es un traslado de la curva IS. En el punto inicial de equilibrio, E, hay un exceso de demanda de bienes y, como consecuencia, aumenta el nivel de equilibrio de la renta. El nuevo punto de equilibrio es E’, donde han aumentado la producción y los tipos de interés y ha disminuido el superávit. La expansión de la producción incrementa el gasto en importaciones y, como consecuencia en E’ el superávit comercial es menor que en E. La expansión es menor en la economía abierta en comparación con la economía cerrada. Los multiplicadores son menores porque el gasto inducido en bienes interiores es menor. YXN = 0ISEYBE’IS’

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Parte del incremento de la renta se gasta ahora en importaciones y no en bienes interiores.  Las importaciones son una filtración del proceso del multiplicador interno.  Indudablemente, cuanto mayor es la fracción de un incremento de la renta que se gasta en importaciones, menor es el multiplicador.

 

Efectos de un incremento de las exportaciones.

Renta, producciónLMUn incremento de las exportaciones aumenta la demanda de bienes interiores y, por ello, traslada la curva IS hacia la derecha. Al mismo tiempo, el incremento de las exportaciones implica que la balanza comercial ha mejorado en todos los niveles de renta. Dado el aumento de las exportaciones, la balanza comercial estará ahora en equilibrio en un nivel de renta más elevado. Así pues, la línea de la balanza comercial se traslada a XN’ = 0. YXN = 0ISEYBE’IS’XN = 0YB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Una variación de la composición de la demanda.

 

La última perturbación que consideramos es un trasvase de demanda, de importaciones a bienes interiores.  Produce los mismos efectos que un incremento de las exportaciones.  Implica un incremento de la demanda de bienes interiores, así como una mejora de la balanza comercial.

 

Equilibrio interno y externo.

       

Equilibrio interno quiere decir que la producción es la de pleno empleo, Y.  El equilibrio externo tiene lugar cuando el saldo de la balanza comercial es cero.

Es deseable el equilibrio externo, en un mundo de tipos de cambio fijos, una situación de déficit de la balanza de pagos no se puede mantener indefinidamente, ya que la financiación de los déficits exige que el país utilice sus reservas de monedas extranjeras.  Por otra parte, un superávit permanente implica la adquisición de monedas extranjeras y la acumulación indefinida de reservas.

 

Renta, producciónYXN = 0YBYYI Recesión SuperávitII Recesión DéficitIII Expansión Déficit

A la izquierda de la línea de equilibrio de la balanza comercial tenemos superávit comercial y a la derecha tenemos déficit.  A la izquierda de la línea Y, tenemos desempleo y a la derecha tenemos sobre empleo, o una expansión. Las regiones I y III presentan problemas.  En la región I lo indicado es seguir una política expansiva que aumente el empleo y reduzca el superávit comercial.  Hasta que se alcance el equilibrio de la balanza comercial no hay problemas, puesto que ambos objetivos, el interno y el externo, requieren políticas expansivas.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

De forma similar, en la región III lo indicado es llevar a cabo políticas restrictivas para reducir el exceso de empleo y el déficit comercial.  Hasta que alcancemos el pleno empleo, no hay problema.

 

Dilemas de política económica.

 

El área que plantea un dilema es la región II.  En este caso, tenemos que decidir si queremos utilizar políticas contractivas para alcanzar el equilibrio de la balanza comercial, o políticas expansivas para lograr el pleno empleo.  Una situación como ésta se conoce con el nombre de dilema de política económica.

Lo que se necesita es alguna política que traslade la línea de equilibrio de la balanza comercial hacia la derecha, hasta que se superponga a la línea de pleno empleo, Y.  Una política económica obvia sería reducir el gasto en importaciones cualquiera que sea el nivel de renta.

 

La utilización de políticas de desviación / reducción del gasto.

 

El gráfico representa una situación en la que el nivel de producción de la economía es Y, pero la balanza de pagos tiene un déficit, puesto que la línea XN = 0 está situada a la izquierda de Y.  Considérese la utilización de un arancel que desvíe parte de la demanda de las importaciones a los bienes interiores.  Utilizando el arancel, reducimos el gasto en importaciones y trasladamos la línea de equilibrio de la balanza comercial hacia la derecha, hasta que coincida con la línea de pleno empleo.  Pero el arancel afectará a la demanda de bienes interiores.  La parte del gasto que, dado el nivel de renta, ya no se destine a importaciones, se dedicará, en su lugar, a bienes interiores.

Las políticas que desvían el gasto de las importaciones a los bienes interiores también afectan generalmente a la demanda agregada en el mercado de bienes.  Por ello, las políticas que trasladan la línea XN = 0 tienen que ir acompañadas generalmente de políticas que ajusten la demanda agregada.

 

 

Renta, producciónLMYXN = 0ISEIS’XN’ = 0YLM’

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Estamos simplemente desviando una parte del gasto de las importaciones a los bienes interiores.  Por ello, el arancel traslada la curva IS hacia la derecha, a IS’.  Por tanto, tenemos que utilizar una nueva medida de política económica para compensar el efecto expansivo que produce el arancel en el mercado de bienes interiores. 

En general, para enfrentarse a los objetivos del equilibrio interno y externo, es necesario combinar políticas de desviación del gasto, que trasvasan demanda entre los bienes interiores y los importados, con políticas de reducción del gasto (o de aumento del gasto).

 

Efectos de interdependencia y de repercusión.

 

Un incremento de la renta en un país (país A), al elevar sus importaciones, afecta a la demanda de producto en el exterior y provoca, a su vez, una expansión exterior de las importaciones procedentes del país A.

Estos efectos difusión en el proceso de determinación de la renta tienen dos implicaciones:

1.           Los países no pueden, en general, tomar decisiones sobre las políticas de estabilización apropiadas sin saber cuáles son las políticas económicas o los niveles de renta del exterior ni, por lo tanto, cuál va a ser la demanda extranjera de sus exportaciones.

2.          El incremento de la renta extranjera inducido por la difusión origina un aumento de la demanda de importaciones del extranjero.  Así pues, tiene lugar un efecto repercusión. 

 

El equilibrio externo, el interno y los precios.

 

En el gráfico presentamos la curva de demanda decreciente de nuestros bienes, DA.  El tipo de cambio es fijo.  También están representados la curva de oferta agregada, SA, y el nivel de producción de pleno empleo, Y.  El punto de equilibrio inicial es E, donde tenemos desempleo. Un incremento de nuestra renta aumenta las importaciones y empeora la balanza comercial.  Para restablecer el equilibrio de la balanza comercial, tendrían que descender los precios interiores.  Esto haría que el país fuera más competitivo, aumentaría las exportaciones y reduciría las importaciones.  Por eso la línea de la balanza comercial es decreciente.

La demanda agregada depende del nivel de precios.  Un nivel de precios más elevado implica unos saldos reales menores, unos tipos de interés más elevados y un gasto menor.  En una economía abierta, un incremento de nuestros precios reduce la demanda de nuestros bienes por dos razones.  La primera, basado en la elevación de los tipos de interés y la segunda es que hace que nuestros bienes sean menos competitivos respecto a los producidos en el exterior. 

Producción, demandaSA’YXN = 0EDAYSAE’

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A lo largo de la curva se mantiene constante el nivel de precios exteriores.  En el punto de equilibrio a corto plazo E, el país analizado tiene un déficit comercial.  O bien sus precios, o bien su renta, son demasiado elevados para que haya equilibrado entre las exportaciones y las importaciones.  Para alcanzar el equilibrio en la balanza comercial, tendría que ser más competitivo de forma que exportara más e importara menos. También podría reducir su nivel de renta para reducir el gasto en importaciones.

 

El proceso de ajuste.

 

En el punto E hay desempleo y déficit.  Para restablecer el pleno empleo, podríamos expandir la demanda agregada, o en su lugar, esperar a que los salarios y los precios cayeran lo suficiente y aumentara la demanda de nuestros bienes a través de las vías del tipo de interés y del incremento de las exportaciones netas.  Desde un punto de vista externo, tenemos que conseguir un descenso de la renta o de los precios para restablecer el equilibrio.

En el punto E’ tenemos tanto equilibrio interno como externo, es decir, pleno empleo y equilibrio comercial.  Pero no podemos llegar a ese punto más que a través de una profunda recesión que reduzca los precios lo suficiente como para trasladar hacia abajo la curva de oferta agregada.

 

Ajuste automático.

 

Cuando el Banco Central fija el tipo de cambio, vendiendo divisas, reduce la base monetaria interior y, con ella, la oferta monetaria.  Esto es exactamente lo que sucede en el caso de un déficit.  Así pues, el déficit comercial en el punto E implica que el Banco Central está fijando el tipo de cambio, vendiendo divisas para evitar que éste se deprecie y reduciendo la cantidad de dinero interior.  En el transcurso del tiempo, la curva de demanda agregada se trasladará hacia abajo y hacia la izquierda.

El desempleo lleva a un descenso de los salarios y los costos, que se refleja en un traslado de la curva de oferta agregada hacia abajo.  A lo largo del tiempo, por tanto, el punto de equilibrio a corto plazo, E, se desplaza hacia abajo a medida que se traslada tanto la curva de demanda como la de oferta.  Los puntos de equilibrio a corto plazo se desplazan hacia el punto E’.

Una vez alcanzado el punto E’, hemos conseguido el equilibrio a largo plazo.  Puesto que la balanza comercial está en equilibrio, no hay presión sobre el tipo de cambio y, por tanto, no hay necesidad de intervenir en el mercado de cambios.  Por ello, la balanza comercial no influye en la oferta monetaria ni, por tanto, en la demanda agregada.  En lo que se refiere a la oferta, hemos alcanzado el pleno empleo.  Por tanto, los salarios y los costos son constantes, por lo que no se traslada la curva de oferta.  En el punto E’ tenemos una combinación de precios relativos, demanda y empleo con la que se alcanza tanto el equilibrio interno como el externo.  El ajuste del nivel de precios garantiza que podemos conseguir – a largo plazo – tanto el pleno empleo como el equilibrio de la balanza comercial.

El proceso de ajuste que acabamos de describir se denomina proceso de ajuste clásico.

 

El enfoque monetario de la balanza de pagos.

 

Cualquiera que sea el déficit de balanza de pagos, una contracción suficiente de la cantidad de dinero restablecerá el equilibrio externo, debido a que, al aumentar los tipos de interés y reducir el gasto, genera una contracción de la actividad económica, un descenso de la renta y, por tanto, un descenso de las importaciones.

La venta de divisas se traduce en una reducción de la base monetaria de la misma cuantía.  El Banco Central se limita a vender un activo (moneda extranjera) y comprar otro (base monetaria).  Este proceso provocará un descenso de la cantidad de dinero en los países con déficit y un incremento en los países con superávit.  Este proceso de ajuste debe conducir exactamente, a la cantidad de dinero necesaria para que los pagos exteriores estén equilibrados.

           

La esterilización.

           

La única forma de evitar el proceso de ajuste son las operaciones de esterilización.  El Banco Central frecuentemente compensa, o esteriliza mediante operaciones de mercado abierto, la influencia que tiene en la oferta monetaria la intervención en el mercado de cambios.  Así pues, un país en déficit que esté vendiendo divisas y reduciendo con ello su oferta monetaria, puede compensar esta reducción mediante una compra de bonos en el mercado abierto que reestablezca la oferta monetaria.

Financiación de los déficit y devaluación.

Un déficit por cuenta corriente no se puede financiar endeudándose con el exterior sin plantearse la cuestión de cómo se va a devolver el préstamo.  Si la contrapartida del déficit por cuenta corriente es la inversión productiva interior, la inversión se traducirá en un incremento de la producción, una parte del cuál puede ser exportado, o puede sustituir bienes que previamente se importaban.  Así, la inversión proporcionará los ingresos de divisas con las que se puede servir su deuda. 

Otro método para ajustar un déficit por cuenta corriente es mediante la imposición de aranceles.  Sin embargo, éstos no se pueden utilizar libremente para ajustar la balanza comercial.  Otra forma de ajustar un déficit por cuenta corriente consiste en utilizar una política interna restrictiva.  Así, un déficit de la balanza comercial se puede reducir, disminuyendo el gasto (C + I + G) en relación con la renta (Y); puede eliminarse reduciendo la demanda agregada; se puede eliminar utilizando políticas monetaria o fiscal restrictivas que trasladen la intersección de las curvas IS y LM hasta el nivel de renta en el que la balanza comercial está en equilibrio, etc. 

 

La devaluación.

 

Una devaluación es un incremento del precio de las monedas extranjeras expresado en moneda interior.  Dados los precios nominales de los dos países, la devaluación incrementa el precio relativo de los bienes importados por el país que devalúa y reduce el precio relativo de las exportaciones de dicho país.

 

Equilibrio interno y externo.

Renta, producciónLMConsideremos un país que ha estado en una situación de pleno empleo con equilibrio en la balanza comercial (punto E). A continuación se produce un descenso exógeno de los ingresos por exportaciones, de forma que la línea XN = 0 se traslada hacia la izquierda, a XN’ = 0. Dados el tipo de cambio y los precios relativos (los precios de los bienes interiores en relación con los mundiales), suponemos que la demanda exterior de bienes interiores disminuye. Si no hubiera intervención de la política económica interior y si los tipos de cambio fuera fijos, la producción descendería. YXN’ = 0ISE’EIS’XN = 0Y

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

La curva IS se traslada hacia la izquierda como consecuencia de la caída de las exportaciones, y el descenso resultante de la renta hasta el punto E’ reduce las importaciones, pero no en la cuantía suficiente como para compensar la pérdida de ingresos por exportaciones.  Los efectos netos son, por tanto, desempleo y déficit comercial.

Una posibilidad es atravesar un proceso de ajuste consistente en el descenso de los salarios y los precios interiores, a medida que el elevado desempleo reduce lentamente los salarios o desacelera sus tasas de crecimiento.  En el transcurso del tiempo, dicho ajuste reduciría los costos interiores y los precios en comparación con los precios de los bienes extranjeros.  El país aumentaría su competitividad en los mercados mundiales y restablecería así, los ingresos por exportaciones y el empleo.

Una solución alternativa consiste en reconocer que el país debe aumentar su competitividad en lo que se refiere a los precios de las exportaciones y las importaciones.  El ajuste puede producirse de dos formas: (1) mediante un descenso de los costos interiores y de los precios a un tipo de cambio dado y (2) mediante una depreciación del tipo de cambio con costos interiores y precios constantes.

Esta última estrategia tiene la ventaja que no exige una recesión profunda para reducir los costos interiores. 

 

Objetivos e instrumentos de la política económica.

 

En el sistema de tipos fijos, el tipo de cambio es un instrumento de política económica.  El Banco Central puede modificarlo de acuerdo con sus objetivos.  En un sistema de flotación limpia, por el contrario, el tipo de cambio varía libremente para equilibrar la balanza de pagos.  En un sistema de flotación sucia, el Banco Central intenta manipular el tipo de cambio, pero no se compromete a mantener ningún tipo determinado. 

 

La movilidad del capital y las combinaciones de políticas económicas.

Un descenso relativo de los tipos de interés, en relación con los del exterior, empeorará la balanza de pagos como consecuencia de los flujos de salida de capital a través de los préstamos que conceden en el exterior.

           

 

La balanza de pagos y los flujos de capital.

 

Cuando el tipo de interés es igual al mundial, i = i*, no hay flujos de capital.  Si es más elevado, habrá una entrada de capital e, inversamente si es más bajo, habrá una salida. 

El superávit de la balanza de pagos, BdP, es igual al superávit comercial, XN, más el superávit por cuenta de capital, FC.  Un incremento de la renta empeora la balanza comercial, y un incremento del tipo de interés aumenta los flujos de capital y mejora la cuenta de capital. 

 

En el gráfico representamos la línea de pendiente positiva BdP = 0, a lo largo de la cual la balanza de pagos se encuentra en equilibrio. La línea está trazada manteniendo constantes las exportaciones y el tipo de interés extranjero.  Si el capital es muy sensible a los tipos de interés, un pequeño incremento de éstos provocará grandes flujos de capital y permitirá así financiar grandes déficit comerciales.  Un incremento de renta empeora la balanza comercial en una cuantía igual al producto del incremento de la renta por la propensión marginal a importar.

Equilibrios interno y externo.

E4YEYBdP = 0SuperávitDéficitE1E2E3

Renta, producción

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Una elevada propensión a importar implica que un incremento dado de la renta produce un déficit de gran magnitud y requiere, por tanto, un gran incremento de los tipos de interés que provoque flujos de capital de la cuantía apropiada para compensar el déficit comercial.  Los puntos situados encima y a la izquierda de la línea BdP = 0 corresponden a un superávit, y los puntos situados debajo y a la derecha, a un déficit.  El equilibrio interno y externo, se encuentra en el punto E.

 

Las combinaciones de políticas económicas.

 

Si los tipos de cambio son fijos deberíamos expandir la renta mediante una política fiscal cuando hay desempleo y utilizar una política monetaria contractiva siempre que hay un déficit de balanza de pagos.  La combinación de políticas nos permite alcanzar tanto el equilibrio interno como el externo.

Si los tipos de cambio son fijos y hay movilidad del capital, utilizamos la política monetaria para conseguir el equilibrio externo y la fiscal para conseguir el pleno empleo.

La Balanza de Pagos muestra a través de la Cuenta Corriente y la Cuenta de Capital de una economía abierta la relación de los mercados de bienes y los financieros de un país, se requiere:

A)     Definición de Exportaciones Netas.

Exportaciones (X) = entradas totales por venta de bienes y servicios corrientes producidos.

Importaciones (M) = pagos por la importación de bienes y servicios similares del extranjero.

            Por lo que, X – M, las exportaciones netas constituyen el saldo en Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos y mide las exportaciones netas del extranjero por la venta de bienes y servicios del país producidos corrientemente MENOS los pagos por la compra del país de bienes y servicios producidos en el extranjero. 

B)      Exprese mediante una ecuación y explique brevemente el equilibrio macroeconómico entre la Cuenta Corriente y la Cuenta Capital de una economía pequeña abierta (EPA), indicando claramente cuales son los determinantes de cada una.

Supuestos:

a)      La tasa de interés (i) en una EPA es igual a la tasa de interés mundial (i_m).

b)      El producido de la economía (Y) es fijado por los factores de la producción                    Y = Y = f (k ; l).

c)      Cuanto mayor es el Ingreso Disponible (Y_d) = (Y – t), mayor es el consumo (C = c (Y – t)).

d)      Cuanto más alta es la tasa de interés real (i_r), menor será la Inversión (I = I_r ).

 

Cuenta Corriente + Cuenta de Capital = 0

Cuenta Corriente = - Cuenta de Capital

Exportaciones Netas (XN) = Ahorro (S) – Inversión (I)

Exportaciones Netas (XN) = (Y – C – G) – I

 

Sustituyendo (en función de los supuestos):

                                                                      

NX = [ Y – c (Y – t) – G] - I_r

NX = S – I_r

Esta ecuación final demuestra que cuando los determinantes del ahorro y la inversión y por lo tanto de la Cuenta de Capital (I – S) y de la Cuenta de Corriente (NX).

C)      Grafique el efecto sobre las Exportaciones Netas de una baja de impuestos (t) de una economía pequeña abierta (EPA).

Un aumento del gasto o una disminución de los impuestos, disminuye el ahorro nacional y, por lo tanto, desplaza la línea del ahorro hacia la izquierda.  Esto conduce a un superávit por cuenta de capital y a u déficit por cuenta corriente (h M)

S1 S0 NX Déficit de cuenta corriente Tasa de i real r* I(r) I, S E TC XN XN0 XN1 TC0 TC1

            S = Y – C – G

h G i t i S à h TC i XN à X i M h

(I – S) + XN = 0

Por ejemplo:     10 – 5 + (10 – 15) = 0  à           10 – 2 + 10 – 18

(10 – 2): Superávit Cuenta de Capital; (10 – 18): Déficit Cuenta Corriente

 

 

 

La información.

El mercado de “cacharros”.

Hay una externalidad entre los vendedores de productos buenos y productos malos; cuando un individuo decide tratar de vender un producto malo, afecta a la percepción que tienen los compradores de la calidad del productos medio del mercado, lo cual reduce el precio que están dispuestos a pagar por el producto medio y perjudica a las personas que están tratando de vender productos buenos. 

 

Elección de la calidad.

Supongamos que cada consumidor desea comprar un único producto y que los productos son de dos tipos de calidad.  Estos valoran los productos de buena calidad en 1400 pesetas y los de baja calidad en 800.  Es imposible conocer la calidad de los productos en la tienda.

Supongamos que la fabricación de ambos productos cuesta 1150 pesetas y que la industria es perfectamente competitiva.

Supongamos que los consumidores juzgan la calidad de los productos existentes en el mercado en función de la calidad media vendida.  Si la proporción de productos de buena calidad es q, el consumidor estará dispuesto a pagar p = 1400q + 800(1 – q) por producto.

Deben analizarse tres casos:

·         Sólo producen los fabricantes de mala calidad.  Los consumidores estarán dispuestos a pagar $ 800 solamente por un producto medio.  Pero producir uno cuesta 1150, por lo que no se venderá ninguno.

·         Sólo producen los fabricantes de buena calidad.  La competencia llevaría a los productores a reducir el precio de un producto hasta que fuera igual al coste marginal, $ 1150.  Los consumidores estarán dispuestos a pagar 1400 por un producto, por lo que obtendrán algún excedente del consumidor.

·         Se producen ambas calidades.  La competencia garantiza que el precio será $ 1150.  La calidad media existente debe tener, pues, un valor para el consumidor de 1150 como mínimo, lo que significa que: 1400q + 800(1 – q) > 1150  El valor más bajo de q que satisface esta desigualdad es q = 7/12, lo cual significa que si 7/12 de los oferentes son de buena calidad, los consumidores estarán dispuestos a pagar $ 1150 por un producto. 

Sin embargo, estos equilibrios no son equivalentes desde el punto de vista social. Los productores obtienen un excedente del productor cero en todos ellos.  Cuanto mayor sea la calidad media, mayor es el bienestar de que disfrutan los consumidores. 

 

Elección de la calidad.

 

Supongamos que cada productor puede elegir la calidad del producto que produce y que cuesta $ 1150 producir un producto de buena calidad y 1100 producir uno de baja calidad. 

Dado que cada productor constituye una pequeña parte del mercado, no tiene en cuenta su influencia en el precio de mercado, por lo que decide producir el producto más rentable.

Pero todos los productores pensarán de la misma manera y sólo producirán productos de baja calidad.  Sin embargo, los consumidores sólo están dispuestos a pagar $ 800 por un producto de baja calidad, por lo que no hay equilibrio.  La posibilidad de producir productos de baja calidad ha destruido el mercado de ambas calidades del bien.

 

Selección adversa.

En la selección adversa, los artículos de mala calidad expulsan a los de buena calidad debido al elevado coste de la adquisición de información.  Este problema puede destruir el mercado.

El riesgo moral.

La ausencia de incentivos para tener cuidado se denomina riesgo moral.  Si la cantidad de cuidado es observable, no hay problema. 

En el caso del riesgo moral, el equilibrio de mercado tiene la propiedad de que a cada consumidor le gustaría comprar más producto (seguro), y las compañías están dispuestas a ofrecer más producto si los consumidores continuaran teniendo el mismo cuidado.  Pero este intercambio no se produciría, ya que si los consumidores fueran capaces de comprar más producto racional, decidirán tener menos cuidado.

 

El riesgo moral y la selección adversa.

El riesgo moral se refiere a las situaciones en las que un lado del mercado no puede observar lo que hace el otro lado.  Por este motivo, a veces se denomina problema de la acción oculta.

La selección adversa se refiere a las situaciones en las que un lado del mercado no puede observar el “tipo” o la calidad de los bienes del otro.  Por este motivo se denomina problema del tipo oculto.

En los mercados en los que hay acciones ocultas, la situación de equilibrio implica normalmente algún tipo de racionamiento: a las empresas le gustaría ofrecer más de lo que ofrecen, pero no están dispuestas a hacerlo, ya que de esa manera variarían los incentivos de sus clientes.  En lo mercados en los que hay un tipo oculto la situación de equilibrio implica normalmente un volumen de comercio demasiado pequeño.  En el caso de la acción oculta, si el Estado solo puede fijar los precios y las cantidades, no puede obtener mejores resultados que el mercado privado.  En el caso del tipo oculto, si el Gobierno puede obligar a los individuos de todos los tipos de riesgo a comprar seguro, es posible que mejorara el bienestar de todo el mundo. 

 

Las señales.

Las señales ayudan a mejorar el funcionamiento del mercado.  Ofreciendo la garantía, la señal, los vendedores de los productos buenos pueden distinguirse de los vendedores de los productos malos.  Pero existen casos en los que las señales pueden empeorar el funcionamiento del mercado.  Este tipo de equilibrio basado en las señales se denomina a veces equilibrio separador, ya que implica que cada tipo de producto toma una decisión que le permite distinguirse del otro.

Otra posibilidad es el equilibrio aunador, en el que cada tipo de producto toma la misma decisión.  En este tipo de equilibrio se produce exactamente la misma cantidad que si no hubiera ninguna señal.  La inversión en señales, tendría un beneficio privado, pero no un beneficio social. 

 

El nivel de información disponible en un mercado es determinante a la hora de definir el comportamiento de los compradores y vendedores en el mismo.  Explique brevemente en qué consisten los fenómenos de selección adversa y riesgo moral.

 

Selección adversa: se refiere a las situaciones en las que un lado del mercado no puede observar el tipo o calidad de los bienes del otro (tipo oculto) à los artículos de mala calidad expulsan a los de buena calidad debido al elevado costo de adquirir información.  Este problema puede ser tan grave que puede destruir totalmente al mercado.

Riesgo moral: es la ausencia de incentivos para tener cuidado, evitar que ocurra el fenómeno.  Se refiere a las situaciones en los que un lado del mercado no puede observar que hace el otro (acción oculta).  En los mercados en los que hay acciones ocultas, la situación de equilibro implica normalmente algún tipo de racionamiento: a las empresas les gustaría ofrecer más de lo que ofrecen, pero no están dispuestas a hacerlo porque variarían los incentivos de sus clientes (por ejemplo una póliza que cubre el 100% del riesgo).

En mercados en los que hay un tipo oculto, la situación de equilibrio implica normalmente un volumen de comercio demasiado pequeño debido a la externalidad entre el tipo “bueno” y el tipo “malo”.

El equilibrio resultante siempre será ineficiente en relación con el equilibrio correspondiente a la información perfecta.

 

¿Existe algún tipo de intervención del Estado?

Acción oculta: NO.  Si el Estado no puede observar el cuidado que tienen los consumidores, no puede obtener mejores resultados que los productores.

Tipo oculto: SI.  Si el Estado puede obligar a los individuos de todos los tipos de riesgo, es posible que mejorara el bienestar de todo el mundo.  Los problemas de selección adversa pueden tener soluciones puramente privadas.

 

Los flujos de bienes y de capitales con tipos de cambio flexibles.

En un sistema de tipos de cambio flexibles, los Bancos Centrales no se comprometen a comprar y vender monedas extranjeras a un precio fijo.  Sin embargo, pueden intervenir (comprar o vender divisas) en el mercado de cambios para influir en el tipo de cambio.

 

Los tipos de cambio y la producción de equilibrio.

Los tipos de cambio y la competitividad.

 

Medimos la competitividad por la relación existente entre el precio cobrado por los países que comercian con otro país determinado y los precios de este país.  Un país aumenta su competitividad si el precio de sus bienes desciende en relación con el de sus competidores.

Sea P el precio de los bienes producidos por nosotros y P* el de los extranjeros.  El tipo de cambio es tc.  Medimos nuestra competitividad por la relación entre sus precios y los nuestros, expresados ambos en la misma moneda:  Competitividad = tcP* / P

La relación real de intercambio se define como la relación entre el precio de las importaciones de un país y el de sus exportaciones, medidos ambos en la misma moneda.  Podemos interpretar tcP* / P como la relación real de intercambio, siendo tcP* el precio de nuestras importaciones y P el precio de los bienes que exportamos.  Cuando aumenta nuestra competitividad, parte de la demanda mundial se traslada de los bienes extranjeros a los nuestros.  Se incrementan nuestras exportaciones y disminuyen nuestras importaciones y, por tanto, mejora nuestra balanza comercial.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

La competitividad y las exportaciones netas.

Exportaciones netasXN (Y, tcP* / P)La balanza comercial o exportaciones netas XN, es una función de la renta interior, de la renta extranjera y del precio relativo. Un incremento de la competitividad origina un incremento de las exportaciones netas. Esto se refleja en la línea XN, de pendiente positiva, a lo largo de la cual la renta interior y la extranjera son constantes. Cuando aumenta nuestra competitividad podemos exportar más porque parte de la demanda mundial se traslada de bienes extranjeros a los nuestros. Al mismo tiempo compramos menos bienes importados y, en su lugar, compramos más bienes interiores. TcP* / P0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Hay déficit cuando la competitividad es baja.  Cuando los niveles de competitividad son altos, las exportaciones son más elevadas y el gasto en importaciones es más bajo, por lo que, permaneciendo todo lo demás constante, hay un superávit.

Partiendo del supuesto de que los precios están dados, una depreciación del tipo de cambio provoca un aumento de la competitividad del país que la lleva a cabo.

 

Los precios relativos, las exportaciones netas y la demanda de producto interior.

 

La depreciación del tipo de cambio aumentará el precio relativo de las importaciones o, lo que es lo mismo, reducirá el precio relativo de nuestros propios bienes.  Al ser nuestros bienes más competitivos, se produce un incremento de la demanda neta.  Así, cuando el tipo de interés y el nivel de renta están dados, la depreciación del tipo de cambio debe provocar un exceso de demanda de nuestros bienes.  Para restablecer el equilibrio, tendría que aumentar la producción o tendrían que subir los tipos de interés.  La depreciación del tipo de cambio traslada la curva IS hacia arriba y hacia la derecha.  Una apreciación y la consiguiente caída de los precios de las importaciones provocarían un exceso de oferta de nuestros bienes y un traslado hacia abajo de la curva IS.

 

El equilibrio monetario y la balanza de pagos.

 

Para que haya equilibrio en el mercado monetario es necesario que la demanda de saldos monetarios en términos reales sea igual a la cantidad existente de dinero en términos reales.

La balanza comercial depende de la renta y de los precios relativos.  La tasa del flujo de capital es una función de la diferencia entre nuestro tipo de interés, i, y el del resto del mundo, i*.  Si nuestro tipo de interés se incrementa en relación el del resto del mundo habrá un flujo de entrada de capital.

 

 

 

 

 

 

 

 

ProduccióniISi*BBLME

Partiremos del supuesto de que la movilidad del capital es muy alta, de forma que sólo puede haber equilibrio en la balanza de pagos al tipo de interés mundial.  Si nuestro tipo de interés fuera más bajo se producirían grandes flujos de salida de capital que eliminarían cualquier superávit por cuenta corriente.  Por el contrario, si fuera más alto que el del resto del mundo los flujos de entrada de capital eliminarían cualquier déficit por cuenta corriente.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

En el gráfico representamos este supuesto de la alta movilidad de capital mediante una línea BB horizontal.  Los puntos situados por encima de la línea corresponden a un superávit de la balanza de pagos y los situados por debajo a un déficit.

 

El ajuste a una perturbación real.

ProduccióniISi*BBLMEY0E’IS’

La primera variación que consideraremos es un aumento exógeno de la demanda mundial de nuestros bienes, es decir, un incremento de las exportaciones.  Partiendo de una situación de equilibrio inicial en el punto E, el incremento de la demanda extranjera implica un exceso de demanda de nuestros bienes.  Para que haya equilibrio en el mercado de bienes a los tipos de interés y de cambio iniciales, necesitamos un nivel de producción más elevado.  Por tanto, la curva IS se traslada hacia fuera y hacia la derecha.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

El proceso de ajuste.

 

Supongamos que aumenta la demanda extranjera y que, como respuesta, tienden a aumentar la producción y la renta.  El incremento inducido de la demanda de dinero elevará los tipos de interés y nos alejará, por tanto, de los tipos de interés internacionales.  Los flujos de entrada de capital presionan inmediatamente sobre el tipo de cambio.  La entrada de capital hace que nuestra moneda se aprecie.

Por supuesto, la apreciación del tipo de cambio significa que los precios de las importaciones disminuyen y que los bienes interiores se hacen relativamente más caros, la demanda se desvía de los bienes interiores y las exportaciones netas se reducen.  La apreciación implica que la curva IS se traslada de IS’ a la izquierda.

El tipo de cambio continuará apreciándose mientras nuestro tipo de interés sea superior a los del resto del mundo, lo que implica que la apreciación debe continuar hasta que la curva IS haya recorrido todo el camino de vuelta hasta su posición inicial.  Sólo cuando volvamos al punto E, habrán alcanzado la producción y la renta un nivel coherente con el equilibrio monetario al tipo de interés mundial.

En condiciones de movilidad perfecta del capital, una expansión de las exportaciones no produce un efecto duradero en la producción de equilibrio. Una vez que hemos vuelto al punto E, las exportaciones netas han recuperado su nivel inicial.  El tipo de cambio, por supuesto, se ha apreciado.  Las importaciones se incrementarán como consecuencia de la apreciación y la expansión inicial de las exportaciones se compensa, en parte, por la apreciación de nuestro tipo de cambio.

 

La política fiscal.

 

Las perturbaciones reales de la demanda no afectan a la producción de equilibrio cuando hay tipos de cambio flexibles y movilidad perfecta del capital.  Con tipos de cambio fijos, una expansión fiscal en condiciones de movilidad de capital, es muy eficaz para aumentar la producción de equilibrio.  Con tipos de cambio flexibles, por el contrario, una expansión fiscal no varía la producción de equilibrio, sino que da lugar a una apreciación compensatoria del tipo de cambio y a una variación de la composición de la demanda interior a favor de los bienes interiores y en contra de las exportaciones netas.

 

El ajuste a una perturbación monetaria.

ProduccióniISBBLMEY0E’LM’YE’’

Con tipos de cambio flexibles, un incremento de la cantidad de dinero da lugar a un incremento de la renta y a una depreciación del tipo de cambio.  Partimos de una posición inicial en el punto E y consideramos un incremento de la cantidad nominal de dinero, M. Puesto que los precios son constantes, se produce un incremento de la cantidad de dinero en términos reales, M/P.  En E habrá un exceso de oferta de saldos reales.  Para restablecer el equilibrio, los tipos de interés tendrían que ser menores o la renta tendría que ser mayor.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Por consiguiente, la curva LM se traslada hacia abajo y hacia la derecha, a LM’.  En E’ los mercados de bienes y de dinero están en equilibrio (al tipo de cambio inicial), pero está claro que los tipos de interés han descendido por debajo del nivel mundial.  Los flujos de salida de capital presionarán, por tanto, sobre el tipo de cambio.  La depreciación de éste originada por el bajo nivel del tipo de interés implica que suben los precios de las importaciones, que los bienes interiores se hacen más competitivos y que, como consecuencia, se expande la demanda de nuestros bienes.  Por tanto, la depreciación del tipo de cambio traslada la curva IS hacia fuera y hacia la derecha.  La depreciación del tipo de cambio continúa hasta que el precio relativo de los bienes interiores haya caído lo suficiente para aumentar la demanda y la producción hasta el nivel indicado por el punto E’’.  Sólo en dicho punto tenemos un equilibrio en los mercados de bienes y de dinero que es compatible con el tipo de interés mundial.  Por consiguiente, los tipos de cambio y los precios relativos y, por tanto, la demanda, no muestran ninguna tendencia posterior a variar.

Con tipos de cambio fijos, las autoridades monetarias no pueden controlar la cantidad de dinero en términos nominales y un intento de aumentar el dinero dará lugar simplemente a una pérdida de reservas, al intentar que el Banco Central trate de contrarrestar la tendencia del tipo de cambio a depreciarse, en respuesta al descenso de los tipos de interés.  Con tipos de cambio flexibles, por el contrario, el Banco Central no interviene, por lo que el incremento de la cantidad de dinero no se ve frustrado en el mercado de divisas.  De hecho, se producen una depreciación y una expansión de la producción, dado que hemos supuesto que los precios son rígidos.

       

Movilidad imperfecta del capital.

 

            El caso de la movilidad perfecta del capital es un caso extremo y sobreestima la velocidad a la que se mueve internacionalmente el capital en respuesta a las diferencias entre los distintos tipos de interés.  Con una movilidad imperfecta del capital, en el equilibrio pueden existir tipos de interés diferentes.  Cuanto mayor sea la diferencia de equilibrio, mayor es el flujo de capital correspondiente y, por tanto, mayor es el desequilibrio de la cuenta corriente.

           

Los tipos de cambio, el dinero y los precios.

El proceso de ajuste.

 

Partimos de dos supuestos estratégicos: en primer lugar, siempre que la producción es superior a la de pleno empleo, suben los precios.   Por el contrario, cuando la producción es inferior al nivel potencial, bajan los precios.  En segundo lugar, suponemos que la movilidad del capital es perfecta. 

YYI Deflación ApreciaciónII Inflación ApreciaciónIII Deflación DepreciaciónIII Inflación Depreciación

En cualquier punto del gráfico situado a la derecha de Y, los precios están aumentando y en los puntos situados a la izquierda, están disminuyendo.  Los puntos situados por encima de BB originan flujos de entrada de capital y una apreciación; los puntos situados por debajo dan lugar a flujos de salida de capital y una depreciación.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Renta

 

 

La expansión monetaria.  Efectos a corto y a largo plazo.

 

RentaLM’En el gráfico partimos de un equilibrio inicial en el que hay pleno empleo, equilibrio en la balanza de pagos, equilibrio monetario y equilibrio en el mercado de bienes interiores. Todo esto ocurre en el punto E. A continuación se produce una expansión monetaria y la curva LM se traslada a LM’. El nuevo equilibrio en los mercados de bienes y de dinero del punto E’ implica un tipo de interés inferior al mundial, por lo que el tipo de cambio se deprecia inmediatamente, aumentando la competitividad del país que estamos analizando y trasladándose, por tanto, la curva IS a IS’. La economía se desplaza rápidamente de E a E’’, pasando por E’.YISEIS’YLME’E’’BB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

En E’’ la producción es superior al nivel de pleno empleo.  Por tanto, los precios suben, lo que implica una disminución de los saldos reales.  Al disminuir la cantidad real de dinero, M/P, como consecuencia del aumento de los precios, la curva LM empieza a trasladarse hacia la izquierda.  Los tipos de interés tienden a elevarse, empieza a fluir capital hacia el interior y la apreciación resultante provoca a continuación una reducción de la competitividad que también se traslada la curva IS hacia el equilibrio inicial.  Así pues, tanto la curva IS como la LM se trasladan hacia atrás, dirigiéndose hacia el punto E.  El proceso continúa hasta que se alcanza de nuevo dicho punto.

En el punto E, los tipos de interés han recuperado si nivel inicial y lo mismo les ha ocurrido a los precios relativos, tcP*/P.  En el desplazamiento de E a E’, el tipo de cambio se ha depreciado inmediatamente, antes de que subieran los precios; pero al subir los precios y disminuir los saldos reales, parte de esta depreciación ha sido eliminada.  Cuando el proceso de ajuste se ha completado, los precios y los tipos de cambio han aumentado en la misma proporción, no variando los precios relativos, tcP*/P ni, por tanto, la demanda agregada.  Así pues, a largo plazo el dinero ha sido totalmente neutral.

 

 

La neutralidad del dinero significa que la cantidad de dinero en términos nominales, los precios y el tipo de cambio se incrementan todos en la misma proporción, por lo que la cantidad de dinero en términos reales y los precios relativos no varían.

Cuando una expansión monetaria presiona a la baja sobre los tipos de interés, el tipo de cambio se ajusta inmediatamente, pero los precios sólo se ajustan gradualmente.  La expansión monetaria da lugar, a corto plazo, a una variación inmediata y brusca de los precios relativos y de la competitividad.

 

Las diferencias entre los tipos de interés y las expectativas sobre el tipo de cambio.

Las expectativas sobre el tipo de cambio.

 

Un país del que se espera con certeza que va a depreciar tendrá tipos de interés superiores a los mundiales y, un país del que se espera una apreciación tendrá tipos de interés inferiores.

Un incremento de los tipos de interés extranjeros o una expectativa de depreciación, dados nuestros tipos de interés, darían lugar a un flujo de salida de capital.  Por el contrario, un aumento de nuestros tipos o unas expectativas de apreciación llevarían consigo un flujo de entrada de capital.

El ajuste a las expectativas del tipo de cambio es el responsable de las diferencias entre los tipos de interés internacionales.  Estas diferencias se deben, en conjunto, a las diferencias entre las tasas de inflación y se reflejan en los movimientos tendenciales del tipo de cambio.  Los países con inflación elevada tienen tipos de interés altos y monedas que se deprecian.

 

 

 

 

 

 

 

 

RentaBBA lo largo de la línea BB, el tipo de interés extranjero se mantiene constante, así como la tasa de variación del tipo de cambio, que suponemos que es igual a cero. Supongamos que partimos de un equilibrio general en el punto E y que surge en el mercado la expectativa de que la moneda nacional se va a apreciar. Esto significa que incluso aunque el tipo de interés nacional sea más bajo, los activos interiores son atractivos, por lo que la línea BB se traslada hacia abajo en la cuantía de la apreciación esperada. YISEIS’YLME’BB’

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

E ya no es un punto de equilibrio, después del traslado de la línea BB a la BB’, sino una posición de superávit con grandes flujos de entrada de capital motivados por la expectativa de apreciación.  El superávit hace que el tipo de cambio empiece a apreciarse y nos desplazamos en dirección sur – oeste.  El ataque especulativo provoca una apreciación, una pérdida de competitividad y, por tanto, un descenso de la producción y desempleo.

           

Las variaciones del tipo de cambio y el ajuste del comercio: dos cuestiones empíricas.

Los tipos de cambio y el ajuste de los precios relativos.

 

La depreciación aumenta los precios de las importaciones y, por ello, afecta directamente a los precios de consumo y los salarios.  Para mantener el poder adquisitivo de sus salarios, los trabajadores incrementan los salarios monetarios y las empresas trasladan este incremento a los precios.  Al final del proceso, los salarios reales son constantes, lo que implica que los salarios y el nivel de precios han aumentado en la misma proporción, los incrementos de los salarios han sido trasladados íntegramente.  Los resultados implican que los precios relativos no han variado, o que la depreciación del tipo de cambio es totalmente anulada por la inflación interior.

En la medida en la que la reducción de los saldos reales da lugar a un descenso de la demanda agregada, tendríamos una reducción del desempleo.  El Banco Central actúa para prevenir el desempleo, aumentando la cantidad de dinero.  Si la cantidad nominal de dinero aumenta en la misma proporción que los precios, entonces se restablece el equilibrio de pleno empleo con la misma relación de intercambio pero, por supuesto, con un nivel más elevado de salarios y precios.

 

Analice e indique como impacta una política contractiva de las economías grandes desarrolladas sobre el TC real de una EPA.  Y a su vez, qué efectos genera tal tipo de cambio real sobre la actividad económica interior de la EPA.

 

Una política fiscal contractiva (-AG) de EGD traslada su curva IS hacia abajo a la izquierda provocando una baja en el tipo de interés, esta baja afecta a la EPA, pues ahora su tipo de interés de equilibro será superior a la internacional; por lo tanto, entrarán capitales.  Esto genera que la moneda interna no se deprecie y por lo tanto no beneficia al saldo de loas exportaciones netas (X – M).

En el caso de que los gobiernos extranjeros disminuyan el gasto público, implica un aumento del S mundial (ahorro) y por lo tanto, el aumento de la inversión interna, la cual disminuye (S – I) y por lo tanto, disminuyen las exportaciones netas, es decir, que una disminución de la tasa de interés mundial lleva a un déficit en la Cuenta Corriente.

Con todo esto se produce un aumento del TC real, disminuyen las exportaciones (la EPA se torna menos competitiva).

Esto confirma que las expectativas sobre el TC, al influir en los flujos de capital y por lo tanto en los tipos de cambios efectivos, constituyen una fuente potencial de perturbación del equilibrio macroeconómica, algo que todavía tienen que aprender los responsables de la política económica que tratan de fijar los tipos de cambio, cuando el capital es totalmente móvil.

 

La oferta y la demanda agregadas: introducción.

 

ProducciónSADAY0P0E

La intersección en E de las curvas DA y SA determina el nivel de equilibrio de la producción, Y0, y el nivel de equilibrio de los precios, P0.  Los traslados de cualquiera de las dos curvas hacen que varíen el nivel de precios y el nivel de producción.

 

 

 

 

 

 

 

 

Introducción de la demanda y la oferta agregadas.

Renta, producciónY0YPP0P’Y’EDADA’E’

Un incremento de la oferta monetaria traslada la curva de demanda agregada, DA, hacia la derecha, hasta DA’.  El traslado de la curva de demanda agregada desplaza el equilibrio de la economía de E a E’.  El nivel de precios sube de P0 a P’ y el nivel de producción, de Y0 a Y’.  Por consiguiente, podemos decir que un incremento de la cantidad de dinero hace que aumenten el nivel de producción y el nivel de precios.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

La pendiente de la curva de oferta agregada.

 

Si la curva de oferta agregada es relativamente plana, un traslado de la curva DA eleva mucho la producción y muy poco los precios.  Cuando la curva de oferta agregada es casi vertical, un incremento de la oferta monetaria provoca sobre todo una subida de los precios y no eleva la producción casi nada.

 

Definición de la demanda y la oferta agregada.

 

La curva de demanda agregada está formada por las combinaciones de niveles de precios y niveles de producción con las que los mercados de bienes y de activos están simultáneamente en equilibrio.

La curva de demanda agregada describe el equilibrio conjunto de los mercados de bienes y de activos.  Esto es precisamente lo que describe el análisis IS – LM.

La curva de oferta agregada describe la producción que las empresas están dispuestas a ofrecer a los diferentes niveles de precios.  La curva de oferta agregada refleja tanto la situación de los mercados de factores, especialmente del mercado de trabajo, como la de los mercados de bienes.

 

La oferta agregada: dos casos especiales.

La curva de oferta agregada keynesiana es horizontal, lo que indica que las empresas desean ofrecer, al precio existente, la cantidad de bienes que se demande.

La idea subyacente a la curva de oferta agregada keynesiana es que, como hay desempleo, las empresas pueden obtener todo el trabajo que deseen al salario corriente.  Se supone, por tanto, que sus costos medios de producción no varían cuando varían sus niveles de producción y que, por lo tanto, están dispuestas a ofrecer la cantidad que se demande al nivel de precios existentes.

 

La curva de oferta clásica.

 

En el caso clásico, la curva de oferta agregada es vertical, lo que indica que cualquiera que sea el nivel de precios, se ofrecerá la misma cantidad de bienes.

La curva de oferta clásica se basa en el supuesto de que el mercado de trabajo siempre está en equilibrio, con pleno empleo de la población activa.  Si la totalidad de la población activa está empleada, la producción no puede aumentar por encima de su nivel corriente, aunque suba el nivel de precios.  Por consiguiente, la curva de oferta agregada será vertical en el nivel de producción correspondiente al pleno empleo de la población activa.

El supuesto de que el mercado de trabajo está siempre en equilibrio se basa en otro supuesto, a saber, que el salario se ajusta rápidamente para mantener el equilibrio.

La curva de demanda agregada.

La curva de demanda agregada indica el nivel de producción correspondiente a cada nivel de precios en el que los mercados de bienes y de activos están simultáneamente en equilibrio.  Cualquiera que sea el nivel de precios, utilizamos el modelo IS – LM para determinar el nivel de producción en el que los mercados de bienes y de activos están en equilibrio.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Renta, producciónLM’Y0La posición de la curva IS depende de la política fiscal. La curva LM corresponde a una cantidad nominal de dinero dada, M, y a un nivel dado de precios, P0; es decir, a una cantidad de dinero real dada, M/P0. El tipo de interés de equilibrio es i0 y el nivel de equilibrio de la renta y del gasto Y0. Una variación del nivel de precios. Consideremos el efecto de un descenso del nivel de precios de P0 a P’. Dicho descenso eleva la cantidad de dinero en términos reales. Para vaciar el mercado monetario con una mayor cantidad real de dinero, o bien deben caer los tipos de interés, induciendo al público a mantener más saldos líquidos, o bien debe aumentar la producción, elevándose la demanda de dinero para transacciones.YDALMY’Renta, producciónY0YPP’P0Y’EE’DAEE’ISi0i’

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Como consecuencia, la curva LM se traslada hacia abajo y hacia la derecha, hasta LM’.  El nuevo equilibrio está representado por el punto E’, donde de nuevo se vacían el mercado de dinero y el mercado de bienes.  El nuevo nivel de equilibrio de la producción es Y’, que corresponde al nivel de precios más bajo, P’.  Por lo tanto, una reducción del nivel de precios, dada la cantidad nominal de dinero, da lugar a un incremento de la renta y del gasto de equilibrio. 

En el gráfico se puede ver la obtención de la curva DA.  La economía se encuentra inicialmente en equilibrio en los puntos E de ambos gráficos.  El tipo de interés de equilibrio es i₀, el nivel de producción es Y₀ y el correspondiente nivel de precios es P₀.  A continuación el nivel de precios cae a P’.  En el primer gráfico, el equilibrio se desplaza a E’, como consecuencia del traslado de la curva LM a LM’.  El punto E’ del segundo gráfico, cuyas coordenadas son el nivel de precios P’ y el nivel de renta y, producción Y’, corresponde al punto E’ del primer gráfico.

Por consiguiente, tanto el punto E como el E’ del panel inferior son puntos de la curva DA.  A cada nivel de saldos reales le corresponde una curva LM diferente en el primer gráfico y a cada una de éstas le corresponde, a su vez, un nivel de equilibrio de la renta que se registraría, en el segundo gráfico, a la altura del nivel de precios que da lugar a la curva LM del primer gráfico.  Conectando todos estos puntos, obtenemos una curva de demanda agregada decreciente, DA.

La curva DA es decreciente porque hay una clara relación entre el gasto de equilibrio y el nivel de precios: cuanto más elevado es este último, menor es la cantidad de saldos reales y, por lo tanto, menor es el nivel de gasto y producción de equilibrio.

 

Propiedades de la curva DA.

 

La curva DA indica cómo varía el nivel de gasto real con el nivel de precios, dada la política fiscal, la cantidad de dinero y el gasto privado autónomo.

 

La pendiente de la curva DA.

 

La pendiente de la curva DA refleja el grado en el que una variación de los saldos reales altera el nivel de equilibrio del gasto, teniendo en cuenta tanto el mercado de activos como el de bienes.

Un incremento de los saldos reales eleva más la renta y el gasto de equilibrio cuanto menor es la respuesta de la demanda de dinero a las variaciones del tipo de interés y cuanto mayor es la respuesta de la demanda de inversión a dichas variaciones.

Un incremento de los saldos reales eleva más la renta y el gasto de equilibrio cuanto mayor es el multiplicador y cuanto menor es la respuesta de la demanda de dinero a las variaciones de la renta.

Podemos afirmar que:

1.          La curva DA es más plana cuanto menor es la respuesta de la demanda de dinero a las variaciones del tipo de interés y cuanto mayor es la respuesta de la demanda de inversión a las variaciones del tipo de interés.

2.         La curva DA es más plana cuanto mayor es el multiplicador y cuanto menor es la respuesta de la demanda de dinero a las variaciones de la renta.

 

El efecto de una expansión fiscal.

Renta, producciónY0Yii0i’Y’EISLMIS’E’Renta, producciónY0YiP0Y’EDADA’E’

Las curvas LM e IS iniciales corresponden a una cantidad nominal de dinero dada y al nivel de precios P0.  El equilibrio se alcanza en el punto E, al que corresponde un punto de la curva DA del panel inferior. A continuación el sector público incrementa el nivel de gasto.  Como consecuencia, la curva IS se traslada hacia fuera y hacia la derecha.  En el nivel de precios inicial hay un nuevo equilibrio en el punto E’, en el que los tipos de interés son más elevados y el nivel de renta es mayor.  Por consiguiente, ahora en el nivel inicial de precios, P0, la renta y el gasto de equilibrio son mayores.  Esto se representa mediante el punto E’, del panel inferior que pertenece a la nueva curva DA’, que refleja el efecto del aumento del gasto público. Cualquiera que sea el nivel de precios y, por lo tanto, el nivel de saldos reales, la curva DA se traslada a la derecha en una distancia indicada por el multiplicador de la política fiscal.  Una expansión fiscal origina unos niveles de renta y Gasto que son más elevados cuanto mayor es la

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

respuesta de la demanda de dinero a las variaciones del tipo de interés, cuanto menor es la respuesta de la demanda agregada a dichas variaciones y cuanto mayor es la propensión marginal a consumir.

 

 

 

El efecto de una expansión monetaria en la curva DA.

 

Renta, producciónLM’Y0Un incremento de la cantidad nominal de dinero implica, cualquiera que sea el nivel de precios, una mayor cantidad real de dinero. En los mercados de activos, los tipos de interés disminuyen para inducir al público a mantener más saldos reales. Este descenso de los tipos de interés estimula, a su vez, la demanda agregada y aumenta, por tanto los niveles de equilibrio de la renta y del gasto. En el gráfico mostramos que un incremento de la cantidad nominal de dinero traslada la curva DA hacia arriba y hacia la derecha. La medida en la que un incremento de la cantidad nominal de dinero traslada la curva DA hacia la derecha depende del multiplicador de la política monetaria. Si un incremento de la cantidad nominal de dinero va acompañado de un incremento de los precios en la misma proporción, M/P no varía y, por lo tanto, tampoco varían los tipos de interés, la demanda agregada y la renta y el gasto de equilibrio. YDALMY’Renta, producciónY0YPP’P0Y’KE’DAEE’ISi0i’DA’E

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Un incremento de la cantidad nominal de dinero traslada hacia arriba la curva DA, exactamente en la misma proporción en que se ha incrementado la cantidad nominal de dinero.

La curva DA se traslada hacia la derecha debido a los incrementos de la cantidad de dinero y a la política fiscal expansiva.

 

La política monetaria y la fiscal con supuestos de oferta alternativos.

En el gráfico combinamos la curva de demanda agregada con la curva de oferta agregada keynesiana.  El equilibrio inicial tiene lugar en el punto E, donde se corta SA y DA.  Consideremos ahora una expansión fiscal.  Un incremento del gasto público o una reducción de los tipos impositivos traslada la curva DA hacia fuera y hacia la derecha de DA a DA’. El nuevo equilibrio tiene lugar en el punto E’, donde la producción se ha incrementado.

El caso keynesiano.

ProducciónEPDAE’P0DA’SAYY’

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Puesto que las empresas quieren ofrecer cualquier cantidad de producto al nivel de precios P₀ – no resultan afectados los precios.  Lo único que hace el aumento del gasto público es elevar la producción y el empleo. 

En el caso keynesiano, un incremento de la cantidad nominal de dinero también origina una expansión de la producción de equilibrio.  Con una curva SA horizontal, tampoco resultan afectados los precios.  Por tanto, la magnitud de la expansión de la producción depende únicamente del multiplicador de la política monetaria, que determina la magnitud del traslado horizontal de la curva DA.  Por tanto, las conclusiones son las mismas que las del modelo IS – LM.

 

El caso clásico: la política fiscal.

Producción, gastoYP’DAP0DA’SAE’’EE’

En el caso clásico, la curva de oferta agregada es vertical en el nivel de producción de pleno empleo.  Las empresas ofrecerán el nivel de producción Y, cualquiera que sea el nivel de precios. La curva de oferta agregada es SA, con un equilibrio inicial en el punto E.  La expansión fiscal traslada la curva de demanda agregada de DA a DA’- Al nivel inicial de precios, P0, el gasto de la economía aumenta hasta el punto E’.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Al nivel de precios P₀, la demanda de bienes ha aumentado; pero las empresas no pueden conseguir el trabajo que necesitan para obtener más producto, por lo que la oferta no puede responder al incremento de la demanda.  A medida que las empresas tratan de contratar a más trabajadores, lo único que hacen es presionar al alza sobre los salarios y, por consiguiente, cobran precios más elevados por su producto.  Así pues, el incremento de la demanda de bienes origina únicamente una elevación de los precios y no un aumento de la producción.

El incremento de los precios reduce la cantidad real de dinero y da lugar a un incremento de los tipos de interés y a una reducción del gasto.  La economía se desplaza hacia arriba a lo largo de la curva DA’, hasta que los precios han aumentado lo suficiente y los saldos reales han caído en la medida necesaria para aumentar los tipos de interés y reducir el gasto hasta un nivel coherente con la producción de pleno empleo.   Esto es lo que ocurre en el nivel de precios P’.  En el punto E’ la demanda agregada, con un nivel más elevado de gasto público, vuelve a ser igual a la oferta agregada.

De nuevo el efecto desplazamiento.

 

En el gráfico anterior, la producción permanece invariable en el nivel de pleno empleo, Y, pero el gasto público es más elevado, lo que implica necesariamente que disminuye el del sector privado.  Se produce, por consiguiente, un efecto desplazamiento pleno o completo.

ProducciónISLMYYLM’EE’IS’i’E’’i0

El equilibrio inicial tiene lugar en el punto E.  La expansión fiscal traslada la curva IS hasta IS’.  Si no variara el nivel de precios y supusiéramos que las empresas van a satisfacer el incremento de la demanda expandiendo la producción, nos desplazaríamos al punto E’.  Pero esto no es posible con los supuestos clásicos sobre la oferta. Al enfrentarse a un exceso de demanda de bienes, las empresas acaban aumentando los precios en lugar de la producción.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

El incremento de los precios reduce, a su vez, los saldos reales y, por lo tanto, traslada la curva LM hacia arriba.  Los precios aumentarán hasta que se haya eliminado el exceso de demanda, lo que significa que la curva LM se traslada hacia arriba y hacia la izquierda hasta que alcancemos un nuevo equilibrio en el punto E’’.

En E’’, el mercado de bienes se vacía en el nivel de producción de pleno empleo.  Los tipos de interés se han incrementado respecto a los correspondientes al equilibrio inicial en E y este incremento ha reducido el gasto privado para dejar sitio al incremento de las compras del sector público.  La producción y la renta son las mismas que en el punto E.  La elevación del tipo de interés reduce la demanda de saldos reales, siendo igual esta reducción al descenso de la cantidad real de dinero.

En el cuadro se resumen los efectos de una expansión fiscal en los casos de la oferta clásica y keynesiana:

 

La expansión monetaria con los supuestos clásicos.

Producción, gastoYP’DAP0DA’SAE’’EE’

El equilibrio inicial de pleno empleo tiene lugar en el punto E, donde se cortan las curvas SA y DA.  A continuación se incrementa la cantidad nominal de dinero y, como consecuencia, la curva de demanda agregada se traslada hacia arriba y hacia la derecha, hasta DA’.  Si los precios fueran fijos, la economía se desplazaría hasta E’, que es el equilibrio keynesiano.  Pero ahora la producción tiene una oferta fija.  El incremento de la demanda agregada origina un exceso de demanda de bienes.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Los precios se incrementan en respuesta al exceso de demanda, lo que implica que los saldos reales caen otra vez hacia su nivel inicial.  Los precios deben incrementarse hasta que la economía alcanza el punto E’’, donde SA corta a la nueva curva de demanda agregada, DA’. 

Los precios aumentan exactamente en la misma proporción que la cantidad nominal de dinero, ya que cuando aumenta la cantidad nominal de dinero, la curva DA se traslada hacia arriba en la misma proporción que el incremento del dinero.  Así pues, en el punto E’’ la cantidad real de dinero, M/P, ha vuelto a su nivel inicial.  En E’’, tanto la cantidad nominal de dinero como el nivel de precios han variado en la misma proporción, permaneciendo invariables la cantidad real de dinero y, por lo tanto, los tipos de interés y la demanda agregada. 

En el cuadro se resumen los efectos de un incremento de la cantidad nominal de dinero con los supuestos keynesianos y los clásicos:

 

 

La teoría cuantitativa y la neutralidad del dinero.

La teoría cuantitativa del dinero, afirma que el nivel de precios es proporcional a la cantidad de dinero.

 

La neutralidad del dinero.

 

El dinero es neutral cuando las variaciones de la cantidad de dinero sólo dan lugar a variaciones del nivel de precios, sin que varíen las variables reales (la producción, el empleo y los tipos de interés).

Sin embargo, el dinero no es neutral.  Las variaciones de la cantidad de dinero producen efectos reales, es decir, afectan a la producción, lo que significa que la curva de oferta agregada no es vertical a corto plazo.

 

Tratamiento formalizado.

 

La velocidad renta multiplicada por la cantidad de dinero, M, es igual a la renta nominal que, a su vez, es igual al nivel de precios, P, multiplicado por la renta real, Y: M.V = P.Y.  Si la producción es la de pleno empleo y la velocidad es constante, se cumple la teoría cuantitativa estricta.

La velocidad renta del dinero está estrechamente relacionada con la demanda de dinero.  Cuanto más dinero mantiene el público en relación con su renta, menor es la velocidad renta del dinero. Cuanto más elevados son los tipos de interés, mayor es la velocidad, porque menores son los saldos reales que el público desea mantener en relación con sus rentas.

 

Explique como impacta una expansión de la oferta de dinero sobre la curva de demanda agregada de la economía.  Grafique la situación desde el origen (m inicialmente afectado) hasta la curva de demanda agregada.

 

DA = C + I + G + XN

Un aumento de la oferta monetaria (hM) desplaza la curva LM hacia la derecha.  A los niveles de interés y precios anteriores, hay un exceso e oferta de dinero, por tanto, la familia compra bonos à aumentan los precios de los mismos y disminuye la tasa de interés.  Esta baja de interés, estimula el consumo y la inversión, lo que provoca un aumento de la DA.

En el gráfico se supone que el nivel de P no varía y por tanto el nuevo equilibrio implica una caída en la tasa de interés y un crecimiento en la cantidad demandada del producto.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1)       Para que no varíe el nivel de P, se supone la Oferta Agregada, infinitamente elástica.,

 

Renta, producciónLM’Y1YiLMY’Renta, producciónY1YPP’Y’BDAABISi1i’DA’ADA à I – S + XN = 0 I – (Y – C – G) + XN = 0 I – Y + C + G + XN = 0 DA = Y = I + C + G + XN I: una disminución en la tasa de interés genera un aumento en la Inversión. C: compra de electrodomésticos al i tasa, por lo tanto aumenta el consumo y la tasa de interés.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2)      Si por el contrario considerábamos el caso clásico (Oferta Agregada totalmente inelástica), este aumento de M repercutirá sobre los precios (aumentan).  La curva LM volvería a su lugar de equilibrio.

 

 

LM’Y1YLMY’ABISEquilibrio inicial: Punto A Aumento de M: Punto B Nuevo equilibrio: Punto A (IS-LM) Punto C (mA)

i

 

 

 

 

 

 

 

 

 

YPP1P’CBDADA’A

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

El monopolio.

La maximización de los beneficios.

En la elección óptima del nivel de producción en el monopolio, el ingreso marginal debe ser igual al coste marginal. 

La condición IM = CM también debe cumplirse en la empresa competitiva, pero en este caso, el ingreso marginal es igual al precio.

En el monopolio, si el monopolista decide elevar su producción en Dy, se producen dos efectos en los beneficios. En primer lugar, vende una mayor cantidad y obtiene un ingreso de pDy.  Pero en segundo lugar, presiona a la baja sobre el precio en Dp con lo que se percibe este precio más bajo por todas las unidades que vende.  Por lo tanto, el efecto total que produce en los ingresos el incremento de la producción en Dy es: Di = pDy + yDp.

La curva lineal de demanda y el monopolio.

La curva de ingreso marginal tiene la misma ordenada en el origen que la curva de demanda, pero es dos veces más inclinada.

Nivel de producciónDemandaIMCoste MedioCMBeneficiosP*y*El nivel óptimo de producción, y*, es aquel en el que la curva de ingreso marginal corta a la de coste marginal. El monopolista cobra el precio máximo que puede percibir en este nivel, (p*), y obtiene un ingreso de p(y*)y*, del que, restando el coste total, se obtiene el área del beneficio representada en la figura

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

La fijación del precio basada en un margen sobre los costes.

Influencia de los impuestos en el monopolista.

 

Consideremos el caso de una empresa que tiene costes marginales constantes.  Si se establece un impuesto sobre la cantidad, los costes marginales aumentan en la cuantía del impuesto.

PrecioNivel de producciónDemandaIMCMBeneficiosP*Y*Cuando la curva de coste marginal, CM, se desplaza hacia arriba en la cuantía del impuesto, CM + t, la intersección del ingreso marginal y el coste marginal se desplaza hacia la izquierda. Dado que la curva de demanda es la mitad de inclinada que la de ingreso marginal, el precio sube en la mitad de la cuantía del impuesto.CM + tAntes del impuestoDespués del impuestoP’Y’tDt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ineficiencia del monopolio.

En general, el precio es más alto y el volumen de producción menor en el caso monopolístico que en el competitivo.

 

PrecioNivel de producciónDemandaIMCMPcYcConsideremos una situación monopolística y supongamos que pudiéramos obligar a esta empresa, sin incurrir en ningún coste, a comportarse competitivamente y a considerar el precio de mercado como una variable exógena. En ese caso, el precio y la producción serían (pc, yc). En cambio, si la empresa se diera cuenta de que puede influir en el precio de mercado y eligiera el nivel de producción que maximizara sus beneficios, el precio y la producción serían (pm, ym).PmYm

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dado que p(y) es mayor que CM(y) en todos los niveles de producción situados entre y_m e y_c, existe toda una gama de niveles de producción en los que los individuos están dispuestos a pagar por una unidad más de lo que cuesta producirla.  Es evidente que en este caso es posible encontrar una mejora en el sentido de Pareto.

El monopolista siempre estaría dispuesto a vender una unidad adicional a un precio más bajo que el actual si no tuviera que bajar el de todas las demás unidades inframarginales que está vendiendo actualmente.

 

La pérdida irrecuperable de eficiencia provocada por el monopolio.

PrecioNivel de producciónDemandaIMCMP* = precio de monopolioLa figura muestra las variaciones que experimenta el excedente del productor y de los consumidores cuando se pasa del nivel de producción monopolístico al competitivo. El excedente del monopolista disminuye en A, debido a que cobra un precio más bajo por las unidades que ya vendía, y aumenta en C, debido a los beneficios que reportan las unidades adicionales que vende ahora. El excedente de los consumidores aumenta en A, ya que ahora éstos obtienen a un precio más bajo todas las unidades que compraban antes, y aumenta en B, ya que obtienen un excedente por las unidades adicionales que están vendiéndose.Y*Precio competitivoABC

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

El área A es una transferencia del monopolista al consumidor, mejora el bienestar de una de las partes del mercado y empeora el de la otra, pero el excedente total no varía.  El área B + C representa un verdadero aumento del excedente.

El área B + C se conoce con el nombre de pérdida irrecuperable de eficiencia provocada por el monopolio y muestra cuánto empeora el bienestar de los consumidores cuando pagan el precio de monopolio en lugar del competitivo.  La pérdida irrecuperable de eficiencia provocada por el monopolio, al igual que la pérdida irrecuperable de eficiencia provocada por los impuestos, mide el valor de la producción perdida valorando cada unidad perdida al precio al que los consumidores están dispuestos a pagarla.

 

El monopolio natural.

Tal vez parezca que el regular los monopolios para eliminar la ineficiencia sea bastante fácil, lo único que tendríamos que hacer sería fijar un precio igual al coste marginal.  Desgraciadamente, puede que a ese precio el monopolista obtenga unos beneficios negativos.

DemandaCmeCMPrecioNivel de producciónPérdidas de la empresa por la fijación del precio basada en el coste marginalPCmePCMYCmeYCM

El punto mínimo de la curva de coste medio se encuentra a la derecha de la curva de demanda, y la intersección de la demanda y el coste marginal se hallan por debajo de la curva de coste medio.  Aun cuando el nivel de producción YCM sea eficiente, no es rentable.  Por lo tanto, si el regulador fija este nivel de producción, el monopolista preferirá cerrar. Este tipo de situación surge frecuentemente en los servicios públicos.

 

 

Cuando una empresa tiene unos costes fijos grandes y unos costes marginales pequeños, puede constituir un monopolio natural.

Para que la empresa regulada no requiera ninguna subvención, debe obtener unos beneficios no negativos, lo que significa que debe producir en la curva de coste medio o por encima de ella.  Para que suministre servicios a todo el que esté dispuesto a pagarlos, también  debe situarse en la curva de demanda.  Por lo tanto, la posición natural de una empresa regulada es un punto como el (P_Cme, Y_Cme) de la figura.  En este punto la empresa vende su producto al coste medio de producción, por lo que cubre sus costos, pero produce demasiado poco en comparación con lo que sería eficiente.

La otra solución que se adopta para resolver el problema del monopolio natural es la gestión estatal.  En este caso, el remedio consiste en fijar un precio igual al coste marginal y subvencionar la empresa para que continúe funcionando.

 

¿Cuáles son las causas de los monopolios?

La forma de la curva de coste medio, que depende, a su vez, de la tecnología subyacente, determina en buena medida el carácter competitivo o monopolístico.  Si la escala mínima eficiente de producción, que es el nivel de producción que minimiza los costes medios, es pequeña en relación con las dimensiones del mercado, es de esperar que prevalezcan las condiciones competitivas.

 

 

 

 

 

 

El gobierno intenta atenuar las consecuencias no deseadas de mercado monopólico.  Para ello impone un impuesto sobre los beneficios (fijos respecto del nivel de producción).  Grafique la situación antes y después del impuesto y explique en qué medidas mejora la situación con la aplicación del impuesto.

CMg CMe CMe’ D IMg Q Q0 C0 P0 A C C1 Recaudación de la economía Pérdida Social Neta t

El equilibrio es donde CMg = IMg (con P₀, Q₀, C₀).  Aquí el monopolista obtiene beneficios extraordinarios (P₀ – C₀).Q₀ que es igual a C₀ACP₀.  Si el Gobierno introduce un impuesto en forma de costo fijo, se moverá solamente la curva de CMe, aumentará porque habrá mayores costos fijos a distribuir en igual cantidad de unidades.  No se modificaron ni P ni Q, dado que no cambia la curva de CMg.  El costo de cubrir Q₀ es mayor, por lo tanto se afecta el beneficio del monopolista que se ve reducido en el monto del impuesto (C₀CBA).

La pérdida social neta sigue siendo la misma, dado que Q₀ no cambia.

El beneficio del monopolista se reduce, dado que aumenta el CMe y aumenta su eficiencia (P más cerca de los CMe), pero continúa siendo ineficiente

 

 

Muestre gráficamente y explique las diferencias en el nivel  de empleo y de salarios que se producen entre una empresa que demanda en competencia perfecta y otra que es el único demandante de factor, siendo ambas empresas en competencia perfecta en la venta de bienes producidos.  Indique claramente las similitudes y diferencias entre curvas de demanda, oferta, etc., de cada una.

COMPETENCIA PERFECTA:

E W0 W L L0 GMe = GMg = OA D = VPMg Masa salarial Exc. del Productor

-          El salario es totalmente elástico à el GMg es fijo.

-          El equilibrio se da cuando GMg = D.

-          Existe un aprovechamiento y retribución eficiente de todos los factores.

-          Cualquier cantidad de L que se demanda se hará a ese salario W₀.

-          Una imposición del salario mínimo por encima de W₀ generaría desempleo.

MONOPSONIO:

E W’ W L L0 GMe = OA D = VPMg Masa salarial Exc. del Productor GMg Explotación Monopsonio B

-          El salario se determina a partir de la cantidad demandada que encuentra su equilibrio cuando GMg = D, o sea beneficio máximo del productor.

-          Se paga menos de lo que se debería, por lo que existe una explotación del monopsonista dada por la diferencia entre lo que s paga y lo que se debería pagar por la cantidad demanda de W.

-          Existe ineficiencia, ya que el productor no busca comprar al costo mínimo, si no hallar el beneficio máximo, a costa de la explotación.

-          Un salario mínimo por encima el existente generaría más empleo.

 

En ambos casos, la retribución a los demás factores está dada por el excedente del productor.  Además, el VPMg no se obtiene sólo por el uso de este factor, sino por la combinación e todos los demás.

En el capítulo que trata el desempleo, barro y otros, exponen el problema de desempleo en la economía haciendo referencia a un “modelo de búsqueda de empleo”, la “tasa natural de desempleo”, los “flujos de Entrada y salida de la población activa” del mercado de trabajo.  Explique utilizando modelos matemáticos y/o gráficos los tres conceptos mencionados.

 

TASA NATURAL DE DESEMPLEO:

Bajas laborales: cuando se reinicia el proceso de búsqueda de L, tanto de las empresas como de los trabajadores.  Puede ser por despido o por abandono del trabajador.

 

Tasa de bajas laborales:

-          Aumenta cuando el trabajador es menos productivo de lo que se esperaba o al trabajador le desagrada el trabajo (desempleo – vacante).

-          Aumenta cuando cambian las circunstancias, por ejemplo: un shock adverso en la producción (sólo desempleo).

-          Aumenta cuando cambian las circunstancias del trabajador [(…), otro empleo] (sólo vacante).

 

TASA NATURAL DE DESEMPLEO, es la tasa que iguala la TASA DE BAJAS LABORALES (T) y la TASA DE OBTENCION DE EMPLEO (Ø)

 

T à % de empleados que pasan a ser desempleados.

Ø à % de desempleados que se emplean.

 

∆L = ØU – TL

∆L: ∆ del número de ocupados

ØU: número de desempleados que encuentran trabajo

TL: número de empleados que pierden el trabajo

 

            Para obtener la tasa natural de desempleo, supondremos ∆L = 0

ØU = TL

ØU = T (PEA – U)

ØU = TPEA – TU

ØU + TU = TPEA

U (Ø + T) = TPEA

 

h T à h TND

h Ø à i TND

 

FLUJOS DE E Y S DE LA POBLACION ACTIVA:

DESEMPLEO SALIDA DE LA POBLACION ACTIVA EMPLEO 1 2 3 4 5 6 7

1: ∆ de puesto de trabajo si pasar por desempleo ni abandono de P.A.

2: pe’ del trabajo.

3: obtención de empleo por parte de desempleo.

4: paso del desempleo a población inactiva (trabajadores desanimados).

5: reintegración a la P.A. de alguien inicialmente desempleado.

6: reintegración a la P.A. como consecuencia inmediata de obtención de empleo.

7: pe’ de empleo, pasando a población inactiva (por ejemplo, jubilación).

 

∆L = número de bajas laborales – número de obtención de (…)

∆L = ØU∆ - TL

∆L = (1 + 2 + 7) – (1 + 3 + 6)

∆ del número de desempleados = Ea desempleo – S de desempleo = (2 + 5) – (3 + 4)

 

            Por lo tanto, como consecuencia de las entradas y salidas de la PEA, ya no coincide la ∆ del empleo, con la ∆ del desempleo con signo contrario.

 

DETERMINANTES DE LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO:

1.        La Duración: tiempo en que una persona está desempleado.  La cual depende de:

-          La organización del mercado laboral.

-          La estructura demográfica de la PEA.

-          La capacidad y deseo de obtener un empleo mejor.

-          La disponibilidad y tipo de trabajo buscado.

2.       La Frecuencia: número de veces en el año que los trabajadores se ven afectados por el desempleo.  Depende de:

-          La variabilidad de la demanda de trabajo entre las distintas empresas.

-          La tasa a la que entran nuevos trabajadores a la PEA.

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO:

1.        Seguro de desempleo: se conceden prestaciones a personas que han perdido su empleo y están “buscando trabajo” actualmente.  Las prestaciones por desempleo constituyen un componente de la renta, w^u, que una persona obtiene si no trabaja.

 

Su existencia reduce el deseo de los desempleados que lo reciben de aceptar un nuevo empleo o abandonar la PEA (permite que la búsqueda sea más larga), y además, lleva a los ocupados a mostrarse más dispuestos por aceptar la baja laboral, incentiva los despidos temporales.

2.       W Mínimo: un aumento en el mismo reduce los incentivos de los empresarios de contratar trabajadores de baja productividad.

3.       sindicatos: pueden crear ineficiencias como la distribución incorrecta del trabajo y de la producción entre las áreas en las que influyen y las que no influyen.  Sin embargo, no hay relación dada entre sindicatos y desempleo.

 

Una de las justificaciones del mercado monopólico es el llamado monopolio natural:

A)     Anuncie y explique las condiciones para la existencia de un monopolio natural.

B)      Presente en un gráfico y explique cuáles son las consecuencias de un mercado monopólico desde el punto de vista de la eficiencia y la distribución.

 

MONOPOLIO NATURAL: una posible imperfección del sistema de mercado se plantea con la existencia de un único productor en una industria, debido a causas naturales, por ejemplo, es el único que posee las materias primas. (El productor enfrenta una demanda de elasticidad menor a CP, es decir, podrá aumentar el precio sin perder la totalidad de sus ventas, tiene poder monopolístico).

            La forma más eficiente que tiene la economía para producir un bien en particular (por ejemplo, costos fijos muy altos), se presenta en el suministro de servicios públicos.  Se relaciona con las economías de escalas, grandes inversiones y grandes costos fijos (si h CF y i CV = i CMg).  La forma más eficiente de producir es por medios de una sola empresa.  En monopolio natural no puede simultáneamente seleccionar P y Q. (P₀, Q).

 

Características: el Cme mínimo se da en el nivel de producción suficiente, casi suficiente o más que suficiente como para abastecer a todo el mercado a un precio que cubra el CMeT.  Se dice que hay monopolio natural cuando la empresa está trabajando con CMe decrecientes.

El término monopolio natural implica simplemente que el resultado “natural” de las fuerzas de mercado es el desarrollo de una organización monopolista.

En situación de monopolio natural el gobierno deja que actúe (más eficiente) en monopolio, pero regula el mismo.  Por ejemplo, privatizados con entes reguladores.

CMg CMe D = IMe IMg qe q0 P Q P0 Pe A E E’ Pérdida social

 

 

 

 

BENEFICIO MAXIMO MONOPOLICO:

Es q_e à Pe, el beneficio extraordinario será AEE’P_e.  ¿Es óptimo desde el punto de vista social este equilibrio)

 

Hay que distinguir dos aspectos:

1)       De asignación de recursos.

2)      De distribución del ingreso.

 

1)       q_e no es óptimo desde el punto de vista paretiano, q₀ es el óptimo à produce q_e cuando socialmente deberían producir q₀.

2)      En su tentativa de maximizar su beneficio privado el monopolista perjudica a la sociedad, produciendo solo q_e n lugar de q₀.

 

El monopolista maximiza su π en aquella cantidad que iguala CMg = IMg a diferencia de la competencia perfecta donde los IMe eran constantes y, por lo tanto, iguales a IMg; en monopolio el IMe es decreciente, el IMg es menor al IMe.

CMe D IMg

 

Defina el concepto de EPA y su relación con las EGA.  Explique gráficamente como afecta una política fiscal restrictiva (- G) en las EGA de la EPA. Fundamente.

 

            Se llama EPA porque es una pequeña parte del mercado mundial y por lo tanto, por sí mismo puede tener sólo un efecto insignificante sobre la tasa de interés mundial (tiene acceso a los mercados financieros mundiales).

1)       Si un gobierno extranjero disminuye su gasto (política fiscal restrictiva) y si este país representa una pequeña parte de la economía mundial, entonces su cambio de política fiscal tiene un efecto insignificante sobre otros países.

2)      Pero si es parte importante de la economía del mundo (EGA), la disminución de su gasto elevará el ahorro mundial y, por lo tanto, disminuirá la tasa de interés mundial.

S S r r*1 r*2 I(r) I, S S I Superávit Cuenta de Capital (EPA)

Esta disminución de i*, aumenta la inversión en nuestra EPA, se produce un aumento de (I – S), implicando un superávit por cuenta de capital y un déficit por cuenta corriente.  Como se observa, el cambio se produce en la tasa i mundial que al disminuir, provoca superávit en cuenta de capital y déficit en cuenta corriente.

Y = C + I + G + XN

EGA

Y – C – G = I + XN

S = I + XN

                                                                       i

i* i à h I – S + XN = 0

EPA

Cta. CapitalCta. Corriente

 

 

 

 

Analice con precisión los aspectos relacionados con la sustentabilidad de la deuda pública.  Formule ordenadamente las condiciones que aseguran la sustentabilidad a la deuda pública y finalmente las consecuencias de ausencia de tales condiciones.

 

  Este índice no es objetivo y es generalizado.  No es conveniente para países emergentes.

 

Modelo de medición de sustentabilidad para países emergentes:

 

            La deuda pública será sustentable si:

A)     Los intereses de la deuda pública pueden ser atendidos con superávit fiscal (primario) y las amortizaciones de la deuda pública con superávit fiscal total.

B)      En defecto de (A), los intereses y las amortizaciones de la deuda pública puedan ser financiados con la colocación de deuda en el mercado internacional.

C)      y/o colocación de deuda en el mercado doméstico.

Si la economía en el corto plazo sufre una crisis de financiación pueden razonablemente afrontarse con:

D)     a través de terceros, central (reservas), financiando el Tesoro.

E)      y/o acceder a la asistencia por parte de los organismos internacionales (por ejemplo, FMI).

 

(D) y (E) son mecanismos de “postergación” de un default.  Obviamente no aportan a la sustentabilidad de la deuda pública.

Los países emergentes no tienen ni superávit fiscal primario (SEP) ni superávit fiscal total (SET), por lo tanto, (B) y (C) son lo garantes de la sustentabilidad.

            Los mercados domésticos de los países emergentes (PE) son la última garantía de la sustentabilidad.  Esto es una desventaja de los PE con los PA (países avanzados) porque en principio los PA tienen un mercado de capitales tres o cuatro veces mayor que los PE en relación al PBI (Por ejemplo, Argentina sería sustentable en este ejercicio, (…) deuda pública de 15 a 20% del PBI si la UE es del 60%).

 

Argentina: el default llegó finalmente por:

-          Deterioro de la sustentabilidad.

-          Incorrecto uso de los factores de postergación.

La necesidad bruta de financiamiento del sector público se origina en:

-          Vencimientos anuales de la deuda pública.

-          Déficit fiscal.

 

En el 2000, mayor riesgo retrajo el uso de (B), se acudió a (D) (que era limitado por la convertibilidad) y (E) (no fue acompañado por ajuste fiscal).  Se recurre a (C).  El sector público presionó y estatizó activos à la economía pierde liquidez à disminuye el mercado de capitales por la huída permanente de los depositantes.  Se aumente el requerimiento de financiamiento.

 

Presente una clasificación de las distintas causas de desempleo explicando las razones o circunstancias que los provocan y las posibles medidas de política económica que puedan aplicarse para la solución de cada uno de ellos.

 

Clasificación del desempleo en base a las causas:

Desempleo clásico:

Sostiene que si existe desempleo se debe a una interferencia en el mercado.  La idea es que estos últimos logren el equilibrio por sí solos.  Estas interferencias se producen generalmente porque en una cantidad dada de salario, el empleador no está dispuesto a pagar el salario que el trabajador cree que debe percibir (y existe un solo salario superior al único y generará un salario distinto del de equilibrio).

L E D O W desequilibrio

Desempleo estructural:

Establece que el desempleo se da por un desajuste entre el nivel de factores de un país y la tecnología (infraestructura) disponible.  Esto se produce porque en el mercado laboral no existe la suficiente velocidad de reacción o flexibilización como para ajustarla rápidamente hacia un equilibrio entre oferta y demanda de trabajo.  Tampoco tiene que ver con la diferencia de la capacitación requerida y la (…) existente en el mercado.

L L0 Eq. Q1 K1 Desocupación L1

Desocupación cíclica:

            (Keynesiana macroeconómica).  Dice que la desocupación está relacionada con las fluctuaciones de la actividad económica (por ejemplo, recesión, i producción, h desempleo).  Esta diferencia entre el desempleo total y el estructural se produce cuando la producción es inferior a la de pleno empleo.

 

Desempleo friccional:

            Está dado por el tiempo que tarda un individuo en dejar un empleo y tomar otro.  Es también llamado TND (Tasa Natural de Desempleo).  Sólo se da en países de pleno empleo.

 

Factores institucionales:

            Además existen factores institucionales que influyen en el nivel de desempleo, tales como:

-          Existencia de subsidios por desempleo.

-          Edad jubilatoria.

-          Jornada de trabajo, etc.

En la publicación “exportar para ser productivo” se afirmas que el fuerte aumento del saldo de la cuenta corriente (Balanza Comercial) de los últimos 15/18 meses y su proyección, en sí mismo no es suficiente para garantizar un crecimiento económico (h PBI) sostenido.  Se solicita que identifique precisamente el sentido de la información y el por qué de la misma.

 

        El fuerte aumento en la cuenta corriente no es suficiente para elevar el PBI (PBI = C + I + G + XN).

1)       Las exportaciones consumen recursos que podrían utilizarse para otros propósitos, por lo tanto tiene sentido si conducen a un mayor consumo presente o futuro.  Las exportaciones no juegan solas en la economía, tienen poco impacto por sí solos como para aumentar la DA y el (empleo).

2)      Para poder exportar necesitamos bienes de capital importados, por lo tanto las exportaciones deben financiar el C, I, y M.

Su impacto sobre el bienestar es altamente positivo cuando el rápido crecimiento de las exportaciones contribuye a sostener el aumento del consumo y de la inversión doméstica por (la) del financiamiento de los mercados, que es necesario para proporcionar los bienes de capital requeridos por la inversión y que son claves para un mayor crecimiento de la productividad.  Cuando es así, se establece un círculo virtuoso que va de la productividad a (X a product.)

 

Las exportaciones netas constituyen un agregado relevante en el ámbito de las relaciones comerciales y financieras de un país con el resto del mundo.  Se solicita:

A)     Definir el concepto de XN.

B)      Deducir gráfico pertinente rigurosamente.

C)      A partir de B, como se modifica la función si cambia la propensión marginal a importar (m) (caso m₁ > m₀).

D)     A partir de B, como se modifica la función si cambia y (caso y₁ < y₀).

 

A)     XN: se denomina Cuenta Corriente.  Es el monto neto que recibimos corrientemente desde el exterior a cambio de nuestras exportaciones netas de bienes y servicios (incluyendo el monto neto recibido por el uso de nuestros factores de producción).

 

M1 = m1y M0 = m0y M = m.y (C) m0 < m1 (D) y0 > y1 XN está equilibrada cuando es igual a 0 (X = M) Y XN X M Déficit Superávit X = X XN = Y - Ym Ye 0 X X = X Ye’ Ye’ Ye’

M X = X (autónomo) X0 < X1 Y0 < Y1 Si h Y, también h XN desplazando hacia arriba XN1 con igual pendiente Y X M X0 (Y*0) XN = Y - Ym XN1 0 X X = X XN0 X (Y*1)

 

XN = X - M

i Y F1 Superávit B > 0 B XN0 A Déficit B < 0 Cuenta Corriente XN1 0 0 F = XN

(A)   Con un bajo nivel de renta, hay muchos XN, por lo que se necesitan grandes flujos de capital, lo cual implica una tasa de interés baja (para financiar esas XN, h crédito o i deuda).

(B)   Con un alto nivel de renta, hay menos XN, se necesitan menores flujos de dinero, por lo tanto la tasa de interés es alta.

 

A: Superávit de Cuenta Corriente y Déficit en Cuenta de Capital (I < S)

B: Déficit de Cuenta Corriente y Superávit en Cuenta de Capital (I > S)

A: i Y à h X por lo tanto h nuestros créditos y i deuda, por lo tanto la tasa de interés disminuye.

B: h Y y i X, por lo tanto i los créditos, h deuda, por lo tanto h tasa de interés.

 

            Esto e la economía va a generar movimiento y se alterará la curva IS – LM.  La aparición del sector externo desajusta la economía interna y se deberá corregir con políticas.

 

Indique como repercute (si repercute) en la I de las EPA un cambio en las expectativas económicas (una ∆ favorable, es decir, si mejoran las expectativas) en las EGA.  Explique adecuadamente y utilice gráficos precisos.

 

Desplazamiento de la demanda de I (por ejemplo, modifican las leyes impositivas por parte del Gobierno, mediante un crédito fiscal a la I à a una tasa de i mundial dada, la I ahora es más alta).

            Si la curva de I de la EPA se desplaza hacia afuera, a una tasa de i* dada, la I es ahora más alta.  Debido a que el S se mantiene constante, este exceso de I debe ser financiado con préstamos del exterior, entonces se produce un superávit de la cuenta de capital y un déficit de la cuenta corriente.

Conclusión: las políticas que el h I causan de la cuenta de capital una tendencia al superávit y en la cuenta corriente al déficit.  Las políticas que h S tienen un efecto exactamente contrario.

XN - Déficit de Cuenta Corriente I(r)2 I(r)1 r r* S I S I, S